Últimamente he visto muchos proyectos en RWA en la cadena, la liquidez en la página parece bastante animada, también hay mucho volumen moviéndose en la cadena, pero no puedo evitar pensar: cuando llegue el momento de redimir, ¿quién decide en realidad los términos? En realidad, mucha de la “liquidez” parece más una ilusión de que tú y yo nos pasamos la responsabilidad, en el lado de los activos subyacentes todavía puede haber días laborables, límites, e incluso “posibilidad de pausa en casos especiales”… todo eso está escrito de manera ligera.

Estos días, la gente vuelve a hablar de expectativas de reducción de tasas, del índice del dólar, los activos de riesgo suben y bajan a veces juntos, y al ver las posiciones abiertas y las tasas de financiamiento, me siento aún más inseguro: cuando la emoción macroeconómica cambia, los RWA, que parecen ser “estables”, en realidad son los que más temen una prueba de presión por redenciones concentradas.

Para mí, “a largo plazo” en realidad solo es un trimestre… cuanto más largo, más empiezo a olvidar, primero tomo los términos de redención como una línea de stop-loss, no espere a que realmente pase algo para hacer un análisis posterior.