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Tether Print $1 Billion Amid Turmoil, but $8.23 Billion Reserve Fund Still Debated

Tether reportó una ganancia neta de $1.04 mil millones en el primer trimestre de 2026 y aumentó su reserva de respaldo a un récord de $8.23 mil millones, aunque el mercado global experimenta una nueva volatilidad.

Estas cifras provienen de una certificación trimestral por parte de la firma de auditoría BDO. Aseguran que las obligaciones en USD₮ están en torno a los $183 mil millones frente a activos por valor de $191.77 mil millones, por lo que Tether tiene un exceso de capital de más de $8.2 mil millones.

Rendimiento del Tesoro Impulsa Ganancias del Primer Trimestre

La reserva de Tether se compone principalmente de bonos del gobierno a corto plazo. La exposición directa e indirecta a bonos del gobierno de EE. UU. alcanza aproximadamente $141 mil millones al 31 de marzo.

Según la compañía, esta posición convierte a Tether en el poseedor de deuda gubernamental de EE. UU. número 17 a nivel mundial.

Esa posición también es el principal motor. Con bonos del gobierno que ofrecen un rendimiento superior al 4%, la exposición de $141 mil millones puede generar ingresos por intereses anuales de miles de millones de dólares, una dinámica que también impulsó la rentabilidad en el primer trimestre.

Este fondo de reserva de $8.23 mil millones proviene esencialmente de la acumulación de rendimiento, no de capital inyectado desde afuera.

Una caída sostenida en el rendimiento de las tasas de interés a corto plazo podría presionar directamente ese modelo.

Oro y Bitcoin Fuera de la Red de Seguridad

Además de los bonos del gobierno, Tether también posee alrededor de $20 mil millones en oro físico y $7 mil millones en Bitcoin
BTCUSD
. Ambos representan aproximadamente el 14% de la base de reservas de Tether.

La compañía describe esta composición como una medida de cobertura contra presiones macroeconómicas, pero, a diferencia de los bonos del gobierno, estos dos activos se negocian diariamente y pueden hacer que la cifra de excedente suba o baje.

Solo Bitcoin ha experimentado varias caídas trimestrales de más del 30% en ciclos anteriores.

La oferta de tokens se mantuvo en torno a los $183 mil millones durante ese trimestre, con una circulación de USD₮ que aumentó en más de 5 mil millones de unidades al inicio del segundo trimestre gracias al lanzamiento del producto Tether Wallet de autocustodia.

La pregunta sin respuesta se encuentra al final del comunicado. Tether afirma que la auditoría completa, que ha sido esperada durante mucho tiempo, “comenzó oficialmente” en este trimestre, por primera vez incluyendo ese proceso en la certificación.

Hasta que la auditoría finalice, ese fondo de reserva de $8.23 mil millones sigue siendo una cifra basada en la certificación, no en la auditoría.