Por qué el crédito privado se convierte en el primer puente real entre TradFi y DeFi

Autor del artículo: Bryan Daugherty

Traductor del artículo: Block unicorn

La razón por la que el crédito privado se adaptó en la cadena antes que la mayoría de los RWA

Tiene elementos que el mercado en cadena puede valorar: rendimiento.

Esto hace que su trayectoria de desarrollo sea más clara que la de capital privado, capital de riesgo o bienes raíces.

Esas categorías se relacionan principalmente con canales de adquisición, empaquetado o inversiones a largo plazo.

El crédito privado ofrece un camino más directo.

El flujo de efectivo puede distribuirse, financiarse en el mercado de criptomonedas y finalmente reutilizarse.

(Fuente: DefiLlama)

Lo importante no es que el crédito privado haya sido tokenizado

sino que el crédito privado comience a jugar un papel en la cadena.

Muchos activos tokenizados todavía están en la fase de emisión.

• Han sido empaquetados.

• Han sido distribuidos.

• Se almacenan en carteras.

El crédito privado va más allá.

Comienza a aparecer como garantía en los mercados de préstamos y aparece en estrategias que permiten a los usuarios tomar préstamos usando ese activo como colateral sin tener que salir completamente del mercado.

Esto es mucho más significativo que simplemente tokenizar.

El mercado ya está diferenciando los canales de adquisición de la utilidad

Una señal fuerte en el informe es que la mayor parte del valor de mercado activo del crédito privado se concentra en productos sin permisos.

(Fuente: rwa.xyz)

Esto revela información importante.

Los usuarios no solo quieren exposición al crédito privado.

Quieren que se parezca más al crédito privado de activos criptográficos:

• Transferible

• Utilizable en finanzas descentralizadas (DeFi)

• Más fácil de financiar

• Más fácil de transferir entre diferentes lugares

Esto es muy diferente a los intereses de fondos tokenizados que permanecen básicos.

Los productos que crecen más rápido provienen de construir para la infraestructura criptográfica (Crypto Rails)

Otro punto destacado es que el capital realmente está en otro lugar.

(Fuente: DLResearch)

La mayor parte del crédito privado en cadena no está en los empaquetadores de fondos tokenizados.

Sino en los pools de préstamos en cadena.

Esto es crucial porque indica que el mercado está recompensando estructuras diseñadas específicamente para su uso en cadena, y no solo productos tradicionales reempaquetados para nuevos canales.

Cuanto más potente sea la función del producto en el mercado de criptomonedas, más parece atraer la demanda.

Por qué el crédito privado se desarrolla primero

El crédito privado resuelve dos problemas simultáneamente.

Para los gestores de activos tradicionales, la tokenización mejora la distribución.

Para el mercado en cadena, introduce un nuevo tipo de garantía productiva.

Esta combinación sigue siendo rara en los RWA.

Los bienes raíces pueden tokenizarse, pero la liquidez y la valoración siguen siendo difíciles de lograr.

El capital privado y el capital de riesgo pueden tokenizarse, pero la mayoría sigue siendo una posesión pasiva.

Los créditos de carbono se benefician de un mejor seguimiento, pero su utilidad en DeFi no es alta.

El crédito privado es una de las primeras categorías en tokenizar y mejorar tanto los canales de adquisición como los usos financieros.

Todo esto no puede eliminar los riesgos inherentes

Sigue siendo crédito privado.

La suscripción sigue siendo importante.

La calificación del prestatario sigue siendo importante.

El valor de recuperación sigue siendo importante.

La liquidez sigue siendo importante.

Poner activos en la cadena no resuelve ninguno de estos problemas.

Solo hace que los productos sean más fáciles de distribuir, y en algunos casos, también más fáciles de financiar.

Esto es útil.

Pero no equivale a reducir los riesgos potenciales.

La verdadera lección de los RWA

La importancia del crédito privado radica en lo que muestra sobre las recompensas del mercado.

No solo los activos tokenizados.

Sino aquellos que, una vez en la cadena, se vuelven más útiles.

Quizás esta sea una forma más clara de pensar en la próxima fase de los RWA.

Los líderes del sector no serán aquellos con los activos más fáciles de empaquetar.

Serán aquellos que obtengan verdadera utilidad al convertirse en parte del sistema financiero en cadena.