Carvana cae mientras los costos más altos reducen las ganancias del vendedor de autos usados

David Welch

Jue, 19 de febrero de 2026 a las 9:17 AM GMT+9 lectura de 3 min

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Fotógrafo: Samuel Corum/Bloomberg

(Bloomberg) – Carvana Co. sufrió algunos dolores de crecimiento en su impulso por un crecimiento rápido, ya que los costos más altos de la compañía afectaron los márgenes en el último trimestre y provocaron una caída en las acciones.

El minorista en línea de autos usados dijo que su ganancia ajustada antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización fue de 511 millones de dólares, menor que la estimación promedio de los analistas de 536 millones de dólares. Costos no relacionados con vehículos y depreciación fueron contribuyentes, dijo la compañía en un comunicado el miércoles.

Carvana ha estado creciendo rápidamente comprando autos, añadiendo capacidad a su red de reacondicionamiento de vehículos y adquiriendo concesionarios de autos nuevos. Esos movimientos ayudaron a que sus ventas de autos usados aumentaran a niveles rápidos, consistentes con trimestres recientes, pero su margen cayó un punto porcentual respecto al año anterior.

Incluso cuando la compañía dijo que trabajará para mejorar su red ampliada este año y espera que los costos se ajusten, el cofundador y director ejecutivo Ernest Garcia III dijo en una llamada con analistas que Carvana seguirá invirtiendo.

“Crecimos rápidamente. Estábamos contratando nuevos gerentes y moviendo algunas capas de gestión para ponernos en una posición de seguir creciendo rápidamente,” dijo Garcia. “Y a veces eso conduce a un pequeño retroceso.”

Los resultados de ganancias de la compañía indicaron que un culpable fue el alto costo de depreciación de los vehículos en inventario, lo que llevó a una caída mayor en las ganancias minoristas de lo que esperaban los analistas. Mantener esos costos bajo control es clave para un minorista de autos usados que necesita adquirir más autos para mantener el ritmo de su expansión. La compañía también gastó un 64% más en publicidad mientras trabajaba para aumentar el reconocimiento de la marca.

Las acciones de Carvana cayeron más del 15% a las 6:49 p.m. durante las operaciones después del horario en Nueva York, reduciendo una caída anterior de más del 20%.

Las acciones de la compañía han estado cotizando en máximos históricos este año, ya que los inversores esperan que Carvana continúe con un fuerte crecimiento en ventas y mejore los márgenes a medida que escala en sus operaciones. Las acciones alcanzaron un récord de 478 dólares en enero, pero han caído desde entonces después de que el vendedor en corto Gotham City Research cuestionara las transacciones con partes relacionadas y acusara a la compañía sin pruebas de inflar ganancias.

“No vendemos préstamos a partes relacionadas,” dijo Garcia en una llamada con analistas cuando le preguntaron sobre las acusaciones. “Divulgamos nuestras transacciones con partes relacionadas, y no hay ambigüedad al respecto.”

Impulso de crecimiento

Carvana continúa creciendo rápidamente, registrando un aumento del 43% en ventas de autos en el período, aproximadamente la misma tasa que en el tercer trimestre. Su ganancia bruta por unidad en venta al por menor fue de 3,076 dólares por auto, lo que cayó en 255 dólares. La compañía había señalado la caída a finales del año pasado y atribuyó la disminución en parte a costos de reacondicionamiento más altos de lo esperado, que espera que permanezcan elevados en el trimestre actual.

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La ganancia neta fue de 951 millones de dólares, pero eso fue ayudado por una provisión por deterioro en activos fiscales diferidos. Sin ese impacto y una pérdida por warrants en la aseguradora en línea Root Inc., la ganancia neta fue de 333 millones de dólares. Las ventas de préstamos representaron el 95% de esa ganancia.

En una carta a los accionistas, Garcia dijo que la compañía espera seguir creciendo en ventas y EBITDA este año, sin dar una orientación específica.

Las ventas minoristas de Carvana alcanzaron un récord en el trimestre y en el año, ya que la compañía continúa expandiendo su red de reacondicionamiento e invirtiendo más en publicidad con el actor Jon Hamm y una herramienta de ventas en línea que utiliza una versión de IA del Salón de la Fama de la NBA Shaquille O’Neal.

A pesar de la presión en los márgenes, Garcia no se deja disuadir y planea una mayor expansión con la suposición de un crecimiento continuo. Este año, la compañía planea agregar capacidad de reacondicionamiento adicional en hasta ocho de sus sitios de subastas de vehículos ADESA y construir nuevas instalaciones de reparación de vehículos en aún más de ellos. Carvana planea comenzar la construcción en el segundo trimestre y lanzar la producción a principios de 2027.

“De cara al futuro, continuaremos invirtiendo en nuestra infraestructura antes del crecimiento futuro,” dijo Garcia en la carta.

–Con la ayuda de Peter Vercoe.

(Se añaden detalles de la conferencia durante todo el texto.)

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