Acabo de revisar nuevamente el caso alcista de Nvidia y honestamente el potencial de subida todavía parece infravalorado. La mayoría de los analistas de Wall Street tienen un objetivo de $265, lo que representa aproximadamente un 47% desde aquí. Pero si has estado atento a cuánto están dispuestos a gastar realmente los hyperscalers en infraestructura de IA, sabes que el consenso siempre se equivoca.

Esto es lo que realmente importa: Nvidia no solo fabrica los mejores chips. Esa es la percepción superficial. Lo que realmente les da la ventaja competitiva es la pila completa: controlan el hardware, la red, y han pasado 20 años construyendo CUDA en este ecosistema que hace que sea increíblemente costoso para cualquiera cambiarse. Los desarrolladores están atrapados, las empresas están atrapadas, y el costo total de propiedad en realidad favorece a Nvidia aunque el precio inicial sea brutal.

El panorama financiero también es bastante claro. El cuarto trimestre mostró un crecimiento del 73% en ingresos y están proyectando una aceleración nuevamente. Margen bruto en expansión. Ganancias subieron un 82%. Y el mercado direccionable ni siquiera está cerca de estar saturado: se espera que el gasto en GPU para centros de datos crezca un 35% anual hasta 2033. Más allá de eso, tienes vehículos autónomos, robótica, todos los principales OEM usando tecnología de Nvidia.

Jensen Huang ha sido bastante explícito sobre hacia dónde va esto: habla de un gasto en infraestructura de IA de entre 3 y 4 billones de dólares anuales para 2030. Esa es la escala de la que estamos hablando.

Si Nvidia simplemente mantiene su múltiplo de valoración actual y cumple con las estimaciones de ganancias, estarías en $285 para fin de año. Eso representa un potencial de subida del 58% desde $180. Honestamente, creo que ese es el piso, no el techo, pero incluso el escenario conservador parece bastante convincente para los próximos 7 meses.

Desde mi perspectiva, Nvidia sigue siendo la única forma real de jugar la expansión de infraestructura. Todos están tratando de encontrar la próxima cosa, pero la ventaja aquí es simplemente demasiado amplia.