Últimamente he estado mirando el espacio solar y, honestamente, es una montaña rusa. Tienes a estos fabricantes de paneles solares pasando por ciclos de auge y caída como reloj, y la mayoría de los inversores parecen entrar en el pico solo para quemarse cuando la realidad difiere del bombo.

Pero aquí está la cosa: a diferencia de los vehículos eléctricos que finalmente parecen tener un impulso real, la solar y las energías renovables en general todavía están esperando ese momento inevitable de adopción masiva. Además, con Trump regresando a la Casa Blanca, definitivamente hay algunos vientos en contra para el sector en el corto plazo. Pero si eres paciente y realmente haces tu tarea, podría haber algunas jugadas sólidas aquí.

Voy a desglosar lo que estoy viendo. Primero, tienes a los fabricantes de solar de juego puro como Enphase Energy y First Solar. Enphase hace toda la pila: generación más almacenamiento en una sola plataforma. Ha sido difícil últimamente (caída del 75% en tres años), pero eso podría ser un punto de entrada si crees en la tesis a largo plazo. First Solar en realidad ha estado en auge: usan cadmio-telururo en lugar de polisilicio, lo que les ayudó a esquivar mucho del caos en la cadena de suministro. Suben un 261% en cinco años, y fabrican principalmente en EE. UU., lo que los mantiene alejados del drama geopolítico con China.

Luego está Sunrun, que básicamente es la jugada de instalación. El mayor instalador solar del mercado después de absorber a Vivint. La mayoría de los clientes arrendan en lugar de comprar, lo cual es un modelo interesante. La acción ha sido golpeada, bajando un 14% en el último año, pero los analistas esperan un potencial de subida del 94% en los próximos 12 meses.

Si quieres apostar por el lado tecnológico en lugar de la producción real de paneles, Array Technologies tiene este sistema de seguimiento patentado que optimiza la eficiencia de los paneles. El problema es que han sido un total subrendidor: bajaron un 63% en lo que va de año. Pero, de nuevo, los analistas ven un potencial de subida del 69%, así que hay una posición claramente contraria aquí.

Para exposición a la cadena de suministro, Daqo New Energy es interesante. Extraen polisilicio, la materia prima que va en los paneles solares. Empresa china, uno de los productores de menor costo en el mundo. Se desplomaron en los últimos años (bajaron un 72% en tres años), pero el sentimiento de los analistas sigue siendo mayormente alcista.

SolarEdge Technologies está abordando el problema del almacenamiento, que ha sido el verdadero cuello de botella para la adopción solar. Pero, hombre, han tenido un 2024 de pesadilla. Bajaron un 88% solo este año. El CEO lo llamó un "período difícil en la historia de la compañía", pero el presidente compró acciones por valor de 1.1 millones de dólares, lo cual dice algo. El precio objetivo consensuado implica un potencial de subida del 78% si logran revertir la situación.

También están las jugadas estilo ETF si quieres diversificación. Brookfield Renewable Partners administra más de 1 billón de dólares en activos en energías renovables, nuclear, almacenamiento en baterías y generación distribuida. Pagan un dividendo del 5.7% y los analistas están mayormente optimistas. Hannon Armstrong es un enfoque REIT en solar: posee empresas en el espacio de energía renovable en lugar de ser un jugador directo en equipos. Actualmente rinde un 6.1%.

Canadian Solar y JinkoSolar te dan diversificación geográfica. JinkoSolar en realidad es el mayor fabricante solar del mundo por ingresos, con más de 104 mil millones de dólares anuales. Tienen operaciones en EE. UU. y cotizan en la NYSE, así que son bastante accesibles. Pero sí, los vientos en contra de Trump son reales para las acciones solares chinas.

Hablando en serio: este sector todavía es muy volátil. La mayoría de estas empresas ni siquiera son consistentemente rentables, los beneficios son impredecibles y hay mucho "dinero caliente" entrando y saliendo. Además, el campo se está llenando. Si estás pensando en entrar, haz tu debida diligencia, quizás habla con un asesor financiero y, definitivamente, no pongas todos tus huevos en una sola cesta. Considera un fondo o ETF para distribuir el riesgo.

La tesis a largo plazo sobre la solar todavía tiene sentido para mí: eventualmente, estas cosas tienen que llegar a la corriente principal. Pero en el corto plazo, prepárate. Esto es un juego de dinero paciente.