Acabo de comparar dos de las principales empresas siderúrgicas de EE. UU. y hay una configuración interesante aquí. CMC y NUE están ambos aprovechando la recuperación de los precios del acero, pero la situación se vuelve bastante diferente cuando profundizas en los números.

Permítame comenzar con lo que llamó mi atención: CMC ha superado a NUE de manera bastante decisiva en el último año, con un aumento del 56% frente al 44%. Esa es una diferencia significativa. Pero aquí es donde se pone interesante: CMC cotiza a un PER futuro de 10.5x, que en realidad está por debajo de su promedio de cinco años. NUE, por otro lado, está en 14.9x, que está por encima de su rango histórico. Así que tenemos una discrepancia en la valoración que vale la pena prestar atención.

Al profundizar en los fundamentos, CMC reportó ingresos de 2.12 mil millones de dólares en el primer trimestre con un sólido crecimiento interanual del 11%. Los segmentos de Norteamérica están funcionando a toda máquina, aunque Europa enfrentó algunos vientos en contra por la presión de importaciones. Lo que realmente destacó fue su BPA de 1.84 dólares, superando las expectativas en un 142%. La compañía acaba de cerrar dos adquisiciones importantes: Concrete Pipe y Precast, además de Foley Products, lo que debería impulsar significativamente los resultados en los próximos trimestres. Apuntan a obtener entre 25 y 30 millones de dólares en sinergias anuales para el tercer año. Además, su programa Transform, Advance, Grow se espera que añada $150M en beneficios de EBITDA para este año fiscal.

NUE es el jugador más grande en términos de ingresos: 7.69 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, con un crecimiento interanual del 8.6%, pero la trayectoria de crecimiento parece diferente. Esperan que el primer trimestre de 2026 mejore en todos los segmentos, particularmente en las acerías donde mayores volúmenes y precios deberían impulsar los resultados. La compañía también ha sido estratégica con adquisiciones, comprando Rytec para su negocio de puertas y Southwest Data Products para aprovechar el auge de los centros de datos. Eso es una posición inteligente dado hacia dónde se dirige la demanda.

Cuando miras las estimaciones de ganancias, se proyecta que CMC crezca un 134% para el año fiscal 2026 a 7.34 dólares por acción, aunque se espera una ligera caída en 2027. NUE es más modesta, con un crecimiento del 49% hasta 11.51 dólares, pero luego acelera a un crecimiento del 20% en 2027. Ambas han visto las estimaciones en tendencia ascendente en los últimos dos meses, lo cual es alentador.

Aquí está mi opinión: ambas de estas principales empresas siderúrgicas de EE. UU. están bien posicionadas para el entorno actual, pero CMC tiene el impulso, la valoración más barata y las ventajas de las adquisiciones trabajando a su favor en este momento. La combinación de un mejor comportamiento reciente en el precio, múltiplos más atractivos y catalizadores significativos a corto plazo por esas adquisiciones hace que CMC sea la opción más convincente. NUE no es un mal negocio en absoluto; simplemente cotiza a una prima en relación con la posición de CMC. Si buscas aprovechar la recuperación del acero, CMC parece la entrada más inteligente en los niveles actuales.