Así que he estado pensando en uno de los errores de inversión más interesantes de la memoria reciente, y que involucra a Warren Buffett de una manera que no se habla lo suficiente. El hombre convirtió a Berkshire Hathaway en una potencia a través de décadas de disciplina y paciencia, pero una aventura de cinco a nueve meses con Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) le costó a su empresa algo así como 16 mil millones de dólares en ganancias no realizadas. Sí, leíste bien.

Esto fue lo que sucedió. En el tercer trimestre de 2022, cuando los mercados estaban siendo duramente castigados, Warren Buffett y su equipo detectaron lo que parecía una oportunidad sólida. Se abastecieron de TSMC — estamos hablando de 4.120 millones de dólares y más de 60 millones de acciones. En ese momento, tenía sentido en papel. TSMC era el principal fabricante de chips del mundo, suministrando chips avanzados a Apple, Nvidia y prácticamente a todos los principales actores del semiconductores. Además, la compañía estaba posicionada justo en el centro del auge de la IA con su tecnología avanzada CoWoS. Para alguien como Buffett, que ha construido su reputación en el pensamiento a largo plazo, esto debería haber sido exactamente el tipo de posición que mantendría durante años.

Pero luego algo cambió. Para el cuarto trimestre de 2022, Berkshire empezó a vender. Vendieron el 86% de la participación ese mismo trimestre y salieron completamente a principios de 2023. Cuando los analistas preguntaron a Warren Buffett al respecto en mayo de 2023, básicamente dijo que no le gustaba la ubicación de TSMC y que había reevaluado. La razón apuntaba a preocupaciones geopolíticas — la Ley CHIPS, posibles restricciones de exportación a China, todo ese asunto.

¿El problema? Su momento no pudo haber sido peor. TSMC terminó siendo absolutamente esencial para la construcción de infraestructura de IA. La demanda de GPU de Nvidia se volvió loca, se acumularon retrasos, y TSMC siguió expandiendo su capacidad. La acción simplemente seguía subiendo. Avanzando hasta julio de 2025, y TSMC se unió al club del billón de dólares. Si Warren Buffett hubiera mantenido esa posición inicial sin vender ni una sola acción, ahora valdría casi 20 mil millones de dólares.

Lo que hace esto interesante no es solo la cantidad en dólares — es que violó uno de los principios fundamentales de Warren Buffett. Él siempre ha predicado el pensamiento a largo plazo, comprar negocios de calidad y dejar que se acumulen durante décadas. Pero esta vez, hizo una operación a corto plazo basada en lo que parecía una preocupación razonable en ese momento. El riesgo geopolítico es real, pero no le dio a la empresa subyacente suficiente tiempo para demostrar su valía a través de esa incertidumbre.

Es un recordatorio de que incluso los mejores inversores pueden tomar decisiones que parecen inteligentes en el momento, pero que terminan siendo caras en retrospectiva. La diferencia es que cuando gestionas cientos de miles de millones en activos como Berkshire, incluso un error raro se magnifica en algo enorme. Con Greg Abel ahora dirigiendo la empresa, esperaría que Berkshire se incline más hacia esos principios probados en el tiempo que hicieron a Warren Buffett una leyenda en primer lugar.