Hims & Hers Health ha estado siendo golpeada duramente este año. La acción ha bajado un 70% en el último año y se ha reducido a la mitad en lo que va del año. Bastante brutal después de esa carrera monstruosa del 170% en 2024. ¿Qué pasó? Mucho se debe a su negocio de medicamentos para perder peso con GLP-1. La compañía vendía versiones compuestas de Wegovy pero dejó de hacerlo tras enfrentar demandas de patentes y presión regulatoria. Eso asustó bastante a los inversores.

Pero aquí está lo importante: cuando realmente miras su último trimestre, los números no fueron terribles. Los ingresos del cuarto trimestre alcanzaron los 617.8 millones de dólares, un aumento del 28% respecto al año anterior. Los suscriptores crecieron a 2.51 millones, y están viendo una expansión internacional sólida con los ingresos saltando de 6.9 millones a 63.7 millones de dólares. Su EBITDA ajustado subió a 66.3 millones de dólares. La compañía también pronosticó ingresos para 2026 entre 2.7 y 2.9 mil millones de dólares. Así que el negocio principal todavía está creciendo.

La acción cayó de todos modos porque la guía para el primer trimestre fue más suave de lo esperado, entre 600 y 625 millones de dólares frente a los 647.9 millones de dólares del consenso. También hay presión en los márgenes por la expansión internacional y toda la incertidumbre del GLP-1. Pero esto es lo que llamó mi atención: la acción ahora cotiza a unas 14 veces las ganancias futuras basadas en las estimaciones de 2026. Eso es en realidad bastante barato para una compañía que todavía está creciendo sus ingresos en un rango de 20 a 30%.

También están incursionando en ofertas que no son de pérdida de peso, que tienen márgenes más altos y constituyen la mayor parte de su flujo de caja. Además, acaban de adquirir Eucalyptus para expandirse internacionalmente. No digo que sea una apuesta segura, pero en estos niveles el riesgo a la baja parece estar ya descontado. Si su estrategia internacional funciona y el negocio no relacionado con la pérdida de peso sigue creciendo, podría haber un verdadero potencial de alza desde aquí.