Acabo de notar que los futuros de gas natural de abril subieron un 6% el viernes, alcanzando un máximo de un mes. Todo el movimiento parece estar relacionado con las tensiones en Oriente Medio y lo que podría suceder con los suministros de GNL si la situación escala allí. La principal instalación de exportación de Qatar fue afectada a principios de esta semana y eso ha hecho que los traders vigilen cuidadosamente el suministro global.

Lo que es interesante es el lado de la producción. La producción de gas natural en EE. UU. está en auge; estamos viendo niveles de producción cercanos a los récords y la actividad de perforación se está intensificando. La EIA aumentó recientemente su pronóstico para 2026, lo cual normalmente presionaría los precios, pero la prima de riesgo de suministro está compensando eso en este momento. Los inventarios también cayeron más de lo esperado la semana pasada, lo que respalda el mercado de gas natural a pesar de que el pronóstico de temperaturas más cálidas reduce la demanda de calefacción.

La verdadera incógnita es si las interrupciones en Oriente Medio realmente se materializarán. Si las exportaciones de GNL permanecen interrumpidas, la demanda de gas en EE. UU. podría mantenerse elevada, ya que estamos relativamente aislados de ese riesgo regional. Pero si las cosas se calman, enfrentaremos obstáculos por las previsiones de mayor producción y temperaturas por encima del promedio que reducen la necesidad de calefacción. Europa ya siente la presión, con el almacenamiento muy por debajo del promedio estacional, por lo que cualquier problema prolongado en el suministro podría mantener los precios del gas global elevados.

Por ahora, parece que las preocupaciones sobre el suministro están ganando la narrativa, pero la expansión de la producción es un reloj de arena en marcha. Vale la pena seguir tanto la situación geopolítica como los informes semanales de inventarios.