Últimamente he estado leyendo muchas presentaciones de proyectos RWA en la cadena, y cuanto más leo, más siento que la palabra “liquidez” se ha usado hasta el cansancio. Poder vender en la cadena en cualquier momento ≠ poder convertir los activos subyacentes en cualquier momento, en realidad lo que estás negociando es la liquidez de una cáscara, los términos de redención son lo que realmente importa: T+ unos días, ventana de redención, monto mínimo, si surge una “situación especial” se pausa... No prestar atención a estas pequeñas letras, y al comprar te das cuenta de que estás tomando un IOU con bloqueo.

Por otro lado, en macroeconomía también están discutiendo las expectativas de reducción de tasas, el índice del dólar y los activos de riesgo suben y bajan juntos, cuando el ánimo se calienta, la gente tiende a confundir “comerciable” con “puede salir”. En fin, hablando en plata: crees que puedes bajarte en cualquier momento, pero en realidad las puertas solo se abren con la aprobación del administrador. Si realmente te enfrentas a un RWA, lo primero que preguntaría es: ¿quién se encarga del pago, en el peor escenario se puede redimir, cómo funcionan las tarifas y el proceso de liquidación? De lo contrario, por muy atractivos que sean los rendimientos, solo sirven para consuelo psicológico.