Acabo de notar algo interesante en los últimos informes de inversores institucionales. Sabes cómo cada trimestre recibimos estas publicaciones del Formulario 13F que muestran en qué están realmente invirtiendo los grandes gestores de fondos? Bueno, resulta que Alphabet está haciendo una apuesta bastante audaz en algo a lo que la mayoría probablemente no le está prestando atención.

Así que, la cartera de Alphabet vale alrededor de 2.600 millones de dólares, y aquí está lo interesante: aproximadamente el 25% de eso está en una sola posición. Una. AST SpaceMobile. Eso es aproximadamente 650 millones de dólares en una apuesta de banda ancha satelital mientras todos están obsesionados con su narrativa de IA.

La acción en sí ha sido absolutamente loca. Subió un 2.800% en dos años. Como, realmente difícil de entender ese tipo de retornos. Y no solo Alphabet está haciendo esto: los inversores institucionales han estado acumulando. Los últimos informes muestran 127 fondos más que poseen acciones de AST en comparación con hace unos meses.

¿Por qué tantos gestores de dinero inteligentes están apostando por esto? Dos razones destacan. Primero, los satélites de AST funcionan con teléfonos inteligentes normales. No es un dispositivo especializado que necesites comprar, solo tu teléfono actual. Eso es realmente importante desde una perspectiva de adopción. Segundo, y más importante, se han asociado con más de 50 proveedores de telecomunicaciones que cubren casi 6 mil millones de suscriptores. No están compitiendo con los grandes operadores de telecomunicaciones, sino trabajando junto a ellos. Esa es la clase de foso que realmente importa.

La trayectoria de crecimiento también parece salvaje. Se proyecta que los ingresos pasen de unos 59 millones de dólares este año a casi 3.100 millones para 2029. En papel, suena imparable. Pero aquí es donde se pone complicado.

Los retrasos en los lanzamientos son un problema real. Incluso un retraso de una semana en un satélite causó caídas de doble dígito en la acción. Además, la inflación y los costos de la cadena de suministro siguen aumentando los gastos de producción. Literalmente acaban de levantar mil millones en deuda convertible porque el gasto de efectivo es real. Y cuando estás negociando a más de 10 veces las ventas futuras, básicamente no hay margen para decepciones.

Así que sí, Alphabet y varios otros jugadores institucionales claramente ven algo en AST SpaceMobile. Pero los tipos de "alfabetos" en el espacio de inversión —las mega-cap tech, los fondos de cobertura, los inversores de crecimiento— todos están valorando un escenario de ejecución casi perfecto. Lo que significa que si algo sale mal, la caída podría ser igual de dramática que lo ha sido la subida.

Vale la pena seguirle la pista, pero quizás no a estas valoraciones. Esa es la tensión que veo ahora mismo.