He estado mirando las ganancias recientes de Coherent y en realidad se está desarrollando una historia bastante sólida aquí. La compañía acaba de reportar 1.700 millones de dólares en ingresos del segundo trimestre, lo cual está notablemente por encima de las expectativas y un aumento del 17,5% año tras año. El beneficio por acción fue de 1,29 dólares, otro resultado por encima con un crecimiento del 35,8%. Lo que llamó mi atención no son solo los números que alcanzan los objetivos—es la consistencia. Esto no es un aumento de un solo trimestre; Coherent ha estado entregando estos resultados bastante regularmente.

El verdadero motor aquí es su negocio de centros de datos y comunicaciones, que está funcionando a toda máquina. Hablamos de un crecimiento del 33,5% año tras año en ese segmento, y ahora representa el 72% del ingreso total en comparación con el 63% del año pasado. La demanda de transceptores de 800 gig y 1.6T claramente no se está desacelerando. Mientras tanto, su negocio industrial también muestra signos de vida, con la demanda de clientes de equipos semi-cap en aumento. Ese segmento fue plano en comparación con el año anterior, pero se movió positivamente trimestre a trimestre, lo que sugiere que se está formando un impulso.

Operativamente, Coherent está funcionando de manera eficiente. Los ingresos operativos aumentaron un 26,8% año tras año con márgenes que se expandieron en 147 puntos básicos. La hoja de balance se ve limpia—863,7 millones de dólares en efectivo, la deuda a largo plazo estable en 3,2 mil millones de dólares, y su ratio de apalancamiento mejoró significativamente a 1,7X desde 2,3X hace un año. En el último año, la acción ha subido un 110%, lo cual es un rendimiento sustancial en comparación con sus pares. Wolfspeed cayó un 39,9% mientras que ON Semiconductor subió un 18,3%, por lo que la posición de Coherent en la conectividad de IA frente a la batalla por la cadena de potencia de vehículos eléctricos claramente está resonando con los mercados.

La orientación de la dirección sugiere una continuidad en la fortaleza de los transceptores de 1.6T y 800 gig, además de sus sistemas de conmutación de circuitos ópticos. Están escalando activamente la capacidad de producción, aumentando la producción de obleas de 6 pulgadas en varias instalaciones para manejar lo que parece ser una demanda sostenida. La cartera de productos combinada con la integración vertical y la fabricación doméstica les da una ventaja competitiva real en la transmisión de datos a alta velocidad. Esto parece ser una empresa que ejecuta bien en tendencias seculars en lugar de aprovechar una ola temporal.