Así que he estado observando el ciclo de hype del cannabis durante años, y honestamente, si estás pensando en entrar en este espacio, quizás estés mirando las acciones equivocadas por completo.

Tilray Brands es la jugada obvia que todos conocen. Comenzó como una empresa puramente dedicada a la marihuana, luego se dio cuenta de que eso no funcionaba, así que se lanzó a una ola de adquisiciones. Compraron marcas en cannabis, CBD, alcohol—básicamente intentando convertirse en un gestor de bienes de consumo básicos. Suena inteligente en papel, ¿verdad? El problema es que han diluido muchísimo a los accionistas haciéndolo. El número de acciones ha aumentado más del 300% en cinco años, y todavía no pueden presentar una ganancia sostenible. Están haciendo cargos por deterioro en todas partes. Eso es una señal de advertencia de que todo ese cambio puede no estar funcionando tan bien como esperaba la dirección.

Pero aquí está la cosa—si realmente quieres exposición a una máquina de flujo de efectivo que pueda soportar estos ciclos de hype y aún así financiar el crecimiento, Altria es donde está la verdadera oportunidad. Lo sé, lo sé, el tabaco suena aburrido en comparación con el hype del cannabis. Pero ese es exactamente el punto.

Altria posee Marlboro, que tiene aproximadamente el 40.5% del mercado de cigarrillos. Su participación total en el mercado de cigarrillos es del 45.2%. Sí, los volúmenes de cigarrillos están disminuyendo, pero el negocio todavía genera dinero en serio. Y a diferencia de Tilray, en realidad son rentables. Ese efectivo financia un rendimiento de dividendos del 6.1% mientras invierten simultáneamente en productos de próxima generación.

Han tenido algunas pérdidas—Juul no funcionó, las apuestas tempranas en cannabis fracasaron, miles de millones en writ-offs. Pero aquí está la diferencia: fueron lo suficientemente fuertes como para absorber esas pérdidas y seguir adelante. Acaban de comprar NJOY, la compañía de vapeo. Todavía están experimentando, todavía intentando encontrar el próximo motor de crecimiento.

El perfil de riesgo aquí es en realidad mejor. Con Tilray, estás apostando a una empresa que todavía está perdiendo dinero para eventualmente encontrar un modelo de negocio que funcione. Con Altria, estás apostando a un negocio maduro y rentable en declive—pero uno que genera suficiente efectivo para financiar tanto los retornos a los accionistas como el desarrollo de nuevos productos. Si alguna vez vuelven a apostar por el cannabis desde una posición de fortaleza, eso podría ser interesante.

Tilray podría subir por el hype, claro. Pero si realmente quieres construir riqueza con una jugada de alto riesgo, Altria te da muchas mejores probabilidades. Solo sigue observando los volúmenes de cigarrillos y cómo progresan con sus nuevas iniciativas. Ahí está la verdadera historia.