Acabo de ver que las acciones de BBY subieron un 7% ayer después de que sus ganancias del cuarto trimestre cayeran. Honestamente, los números muestran una imagen interesante de lo que está sucediendo en el comercio minorista en este momento.

Así que aquí está la cosa: BBY superó las expectativas en ganancias por acción con 2,61 dólares frente a los 2,48 dólares esperados. Eso es una ejecución sólida. Pero los ingresos llegaron ligeramente por debajo de las expectativas, con 13,8 mil millones de dólares frente a los 13,9 mil millones de dólares del consenso. Sin embargo, la acción aún subió, lo que indica que el mercado estuvo más enfocado en la superación de las ganancias y la orientación futura.

Lo que llamó mi atención es cómo se desarrolló realmente el trimestre. La temporada navideña fue caótica: ventas débiles al principio, luego las cosas mejoraron más tarde. La dirección de BBY básicamente tuvo que actuar en tiempo real, ajustando su marketing y personal sobre la marcha para mantenerse competitivos. Ese tipo de flexibilidad operativa está subestimada en el comercio minorista.

Al mirar la mezcla de productos, la informática y los teléfonos móviles impulsaron el crecimiento, tiene sentido con los ciclos de reemplazo y las asociaciones con las operadoras. Pero aquí está la debilidad: artículos discrecionales como el cine en casa y los electrodomésticos sufrieron golpes duros. Claramente, las personas están siendo más cautelosas con las compras de gran valor. Esa es la realidad del gasto del consumidor en este momento.

Lo que resulta interesante para el futuro de BBY son las nuevas fuentes de ingresos que están escalando. Su Marketplace y su red de medios minoristas ganaron tracción en el cuarto trimestre. Estas son las empresas de mayor margen que podrían transformar el perfil de rentabilidad de la compañía con el tiempo. La participación de los proveedores y la adopción por parte de los clientes están creciendo, exactamente lo que quieres ver.

Operativamente, también están volviéndose más eficientes: los gastos ajustados de SG&A bajaron un 1,8% año tras año a pesar de invertir en nuevas iniciativas. Eso es un crecimiento eficiente. Las ventas comparables disminuyeron un 0,8% en general, aunque se puede ver el desglose mensual: bajaron un 3% en noviembre, luego un 0,2% de crecimiento en diciembre y un 0,4% en enero. La tendencia mejoró a medida que avanzaba el trimestre.

Para el año fiscal 2027, BBY proyecta ingresos entre 41,2 y 42,1 mil millones de dólares, con ventas comparables que se espera sean prácticamente planas, quizás un 1% de aumento en el mejor de los casos. Esperan que el margen bruto mejore 30 puntos básicos gracias al crecimiento de los anuncios y Marketplace. Sin embargo, los gastos de SG&A aumentarán: están invirtiendo más en tecnología y talento para apoyar estas iniciativas más nuevas.

La junta también aprobó un aumento del 1% en el dividendo, hasta 96 centavos por acción, y están destinando 300 millones de dólares para recompras el próximo año. Ese tipo de movimiento amigable para los accionistas generalmente respalda el precio de la acción.

En los últimos tres meses, BBY ha bajado aproximadamente un 10%, mientras que el sector minorista ha bajado alrededor del 16%, por lo que en realidad se está manteniendo mejor que sus pares. El mercado parece estar dándoles crédito por navegar en un entorno difícil mientras desarrollan estas nuevas fuentes de beneficios.

Si estás siguiendo las acciones minoristas, la ejecución de BBY en eficiencia más el potencial alcista del Marketplace y la publicidad hacen que valga la pena vigilarla. La superación en las ganancias y la forma en que se están posicionando para el próximo año parecen haber convencido a los inversores de que hay más potencial aquí.