Acabo de revisar los resultados del último trimestre de Tesla y la acción ha bajado aproximadamente un 1.9% desde que se publicaron los beneficios. Bastante interesante considerando que los beneficios superaron las expectativas en EPS: reportaron 50 centavos por acción frente a la estimación de 45 centavos. Pero aquí está la cosa: los ingresos fueron de 24.9 mil millones de dólares, lo cual no cumplió con las expectativas y cayó un 3% año tras año. Probablemente por eso el mercado no está muy emocionado.

Mirando los números de producción, Tesla produjo 434,358 unidades en el cuarto trimestre, pero eso fue un 5% menos que el año pasado. Las entregas fueron aún peores: solo 418,227 vehículos, lo que representa una caída del 16%. El segmento Model 3/Y vio 406,585 entregas, una disminución del 14% respecto al año anterior. Los ingresos automotrices alcanzaron los 17.7 mil millones de dólares, pero disminuyeron un 11%, e incluso incluyendo créditos regulatorios, los números simplemente no impresionaron a los inversores.

Lo que me llamó la atención, sin embargo, es que su negocio de almacenamiento de energía está funcionando a toda máquina. Los ingresos por energía aumentaron un 25% respecto al año anterior, alcanzando los 3.84 mil millones de dólares con 14.2 GWh desplegados. La posición de efectivo también parece sólida, con 44.1 mil millones de dólares. Pero las estimaciones del consenso han estado bajando bastante: un descenso del 16.88% en el último mes, lo que explica por qué los analistas le dan una calificación de Venta.

Los márgenes automotrices mejoraron a 17.2% desde 12.8% del trimestre anterior, así que hay cierta eficiencia operativa en marcha. Aún así, con el flujo de caja libre bajando de 2.03 mil millones de dólares a 1.42 mil millones, el mercado parece estar valorando con cierto escepticismo las perspectivas de crecimiento. Paccar en el mismo sector subió solo un 0.6% en el mismo período, así que no es solo Tesla quien siente la presión.