La publicación de datos económicos matutinos acaba de llegar y los futuros están cayendo fuerte. El Dow bajó un 0.6%, el S&P 500 cayó un 0.3%, el Nasdaq bajó un 0.35% — nada dramático pero el impulso del rebote de ayer se está desvaneciendo. Parece que la gente está volviendo a valorar esa incertidumbre sobre Irán que pensábamos que ya había terminado.

Las solicitudes de desempleo se mantuvieron bastante bien, aunque — las solicitudes iniciales fueron de 213 mil, en realidad un poco mejor de lo esperado. Las solicitudes continuas subieron a 1.87 millones, el nivel más alto desde principios de enero, pero honestamente todavía en un territorio razonable para el mercado laboral. La parte interesante es que la productividad vino fuerte, con un +2.8%, superando en un punto porcentual la expectativa. Algunas personas hablan de eficiencia con IA, pero luego los costos laborales unitarios también se publicaron en +2.8% — más altos de lo esperado — así que los empleadores todavía están pagando más para obtener esa producción. Señales mixtas sobre si este aumento en la productividad es sostenible.

Los precios de importación fueron más suaves de lo esperado, lo cual es bueno para la economía. Las exportaciones también están más fuertes, con un +0.6%. Mientras tanto, el petróleo sube otro 2% esta mañana, el WTI se sitúa en torno a $78 por barril ahora. La situación del estrecho de Hormuz sigue siendo la variable impredecible — si eso se interrumpe, estarás ante un problema real para los precios de la energía y todo lo que depende de ello.

Así que tenemos fundamentos económicos sólidos en el mercado laboral y en el comercio, pero el riesgo geopolítico mantiene a la gente cautelosa. Vale la pena estar atento a cómo se desarrolla esto en los próximos días.