Así que he estado pensando en la inflación últimamente, y en realidad hay una distinción bastante interesante entre los dos tipos principales de los que la mayoría de la gente no habla mucho. Uno de ellos es la inflación de demanda, que básicamente describe lo que sucede cuando las personas tienen dinero para gastar pero simplemente no hay suficientes cosas para comprar.

Piensa en 2020-2021. Cuando la pandemia empezó a cerrar todo, las fábricas se detuvieron y las cadenas de suministro quedaron completamente destrozadas. Luego llegaron las vacunas, la gente se sintió más segura, y de repente todos querían salir y gastar dinero otra vez. Pero aquí está lo importante: las fábricas aún no se habían puesto al día. Tenías a todos estos consumidores con dinero en mano tratando de comprar de todo, desde madera hasta cobre y boletos de avión, pero la oferta no estaba ni cerca de mantenerse al día. Eso es inflación de demanda en acción. Demasiados dólares persiguiendo muy pocos bienes, como dicen los economistas.

El mercado de la vivienda fue un ejemplo perfecto. Las tasas de interés bajas significaban que la gente finalmente podía permitirse hipotecas, así que la demanda de viviendas explotó. Pero no puedes construir casas de la noche a la mañana. Los precios se dispararon porque la demanda elevaba los precios mientras la oferta seguía siendo limitada. La misma historia con la energía: los precios del gas subieron a medida que más personas volvían a trabajar y empezaban a conducir de nuevo.

Pero hay otro tipo de inflación que funciona de manera completamente diferente. La inflación de costos ocurre cuando los costos de producción aumentan — piensa en los precios del petróleo que se disparan debido a problemas geopolíticos o desastres naturales que afectan refinerías. Cuando tus insumos se vuelven más caros, tienes que pasarlo a los consumidores incluso si la demanda no ha cambiado. Un huracán cierra una refinería, la oferta de petróleo crudo cae, y de repente el gas cuesta más en la bomba. Eso es inflación de costos, no inflación de demanda.

La recuperación de la pandemia realmente resaltó la inflación de demanda porque tuviste esta tormenta perfecta de dinero de estímulo, tasas bajas y una demanda reprimida de los consumidores golpeando un mercado con oferta limitada todo a la vez. El empleo se recuperó, la gente tenía ingresos disponibles, y querían gastarlo. Los precios siguieron subiendo.

Los bancos centrales como la Reserva Federal en realidad apuntan a una inflación de alrededor del 2% anual porque un poco de inflación controlada se considera saludable para el crecimiento económico. Pero cuando la inflación de demanda se dispara como vimos después de 2020, es cuando las cosas se vuelven complicadas para los responsables de la política.