Así que el oro tuvo un año bastante bueno en 2025, subiendo más del 67% anualmente y aumentando un 32% solo en la primera mitad. Ese tipo de rendimiento llama la atención de la gente, y con razón. Los bancos centrales estaban comprando en gran cantidad, las tensiones geopolíticas seguían intensificándose, la Reserva Federal empezó a recortar tasas, y el dólar se debilitó. Todo eso en conjunto convirtió al oro en uno de los mejores lugares para estar el año pasado. Para la última semana de 2025, vimos que fluían 2.030 millones de dólares solo en fondos de metales preciosos. Un impulso bastante sólido de cara a 2026.

Obviamente, hubo un retroceso recientemente: la toma de ganancias se activó y los márgenes de futuros se incrementaron. Pero esto es lo que importa: los fundamentos subyacentes siguen siendo sólidos. La mayoría de los analistas pronostican que el oro alcanzará entre 4.000 y 5.000 dólares por onza troy este año. Goldman Sachs apunta a 4.900, State Street ve entre 4.000 y 4.500 como realista, y los escenarios del Consejo Mundial del Oro en su mayoría apuntan hacia arriba. Los bancos centrales tampoco han terminado de comprar: el 95% planea aumentar reservas en 2026.

¿Y por qué deberías importarte? Por varias razones. Primero, es probable que la Fed vuelva a recortar tasas en 2026. Los mercados laborales débiles y la incertidumbre sobre la inflación están presionando a los responsables de la política para que relajen. Cuando la Fed recorta, generalmente el dólar se debilita y el oro se vuelve más atractivo. Es esa relación inversa simple la que ha estado favoreciendo al oro.

En segundo lugar, existe una nerviosidad subyacente respecto a las valoraciones tecnológicas. Todos estaban preocupados por una burbuja de IA, y aunque esos temores se han enfriado un poco, la concentración en las grandes acciones tecnológicas todavía hace que la gente se sienta incómoda. El oro sigue siendo una de las formas más limpias de diversificación para carteras con sobrepeso en tecnología. Es aburrido, pero ese es el punto.

En tercer lugar, la volatilidad está aumentando. El índice de ansiedad del mercado ha subido casi un 10% desde finales de diciembre, y cuando las cosas se vuelven inestables, los activos refugio como el oro tienden a captar interés. Es el seguro de cartera que realmente paga cuando lo necesitas.

¿Entonces, cuál es la jugada práctica? Si buscas construir exposición al oro, los ETFs son la mejor opción. Un ETF de oro te ofrece liquidez, bajas comisiones, y no tienes que lidiar con almacenamiento físico. SPDR Gold Shares (GLD) es el más líquido: ese es tu recurso si quieres entrar y salir con facilidad. Tiene 149 mil millones de dólares en activos, lo cual es enorme. Si planeas mantenerlo a largo plazo y quieres minimizar comisiones, las opciones más baratas como GLDM y IAUM cobran solo entre 0.09% y 0.10% anual. Eso importa con el tiempo.

Si quieres más apalancamiento a la subida del oro, los ETFs de mineras amplifican los movimientos, tanto al alza como a la baja. GDX es la opción más líquida, con 26 mil millones en activos. SGDM y SGDJ son más económicos, con tarifas anuales del 0.50%.

La clave aquí es no dejarte llevar por el ruido a corto plazo. Las posiciones en ETFs de oro basadas en estos fundamentos deberían ser inversiones a largo plazo. La razón para seguir invertido en oro parece más fuerte que nunca de cara a la segunda mitad de 2026. Si los precios caen más, eso en realidad es una oportunidad para agregar, no una razón para vender. La historia subyacente no ha cambiado: los bancos centrales lo quieren, el dólar está débil, las tasas bajarán, y las valoraciones tecnológicas siguen siendo una preocupación. Esa es una buena base para que el oro continúe subiendo desde aquí.