Acabo de ver los últimos resultados de Nvidia y, honestamente, los números son bastante impresionantes. Los ingresos alcanzaron los 68 mil millones de dólares el último trimestre, superando las estimaciones de los analistas de 66 mil millones. El año completo fue de más de 215 mil millones con un crecimiento del 65%. Estos no son pequeños superávits -- este es el tipo de rendimiento que sigue entregando resultados trimestre tras trimestre.

Lo interesante es cómo han construido esta posición. Comenzaron en los juegos, pivotaron fuertemente hacia la IA, y ahora básicamente se han convertido en la infraestructura para todos los que están desarrollando sistemas de IA. GPUs, equipos de redes, y ahora CPUs para centros de datos. Si eres una compañía de la nube que necesita infraestructura de IA, Nvidia es básicamente tu tienda única.

¿La verdadera historia, sin embargo? Se espera que el gasto de capital por parte de los proveedores de la nube alcance casi 700 mil millones de dólares este año. Eso es 120 mil millones más que las expectativas anteriores. Todo ese capex tiene que ir a algún lado, y mucho de ello fluye a través de los productos de Nvidia. Su CEO lo expresó claramente en la llamada: la computación impulsa los ingresos. Sin inversión en computación, no hay crecimiento en los ingresos.

Lo que llamó mi atención es la escala de la oportunidad que están describiendo. El cambio de cargas de trabajo tradicionales en centros de datos a las impulsadas por IA representa aproximadamente la mitad de su potencial a largo plazo. Todavía estamos en las primeras etapas de esta transición. A medida que la IA se integre en cómo las empresas realmente operan, no solo en experimentos, los casos de uso se multiplican. Eso es una pista de despegue enorme.

En cuanto a la acción, ha subido solo alrededor del 4% desde principios de año hasta finales de febrero. Para una compañía que entrega estos resultados, eso es sorprendentemente modesto. El mercado ha sido cauteloso, lo que en realidad ha comprimido las valoraciones de manera bastante significativa. Si has estado observando desde la banca, el punto de entrada ahora parece razonable en comparación con donde estaba.

Ten en cuenta que los analistas proyectan que el mercado de IA podría superar los 2 billones de dólares en unos pocos años. Nvidia está posicionada para captar una parte significativa de eso. Los resultados que acaban de entregar muestran que el impulso es real, no solo una exageración. Ya sea que suba rápidamente o que crezca lentamente con el tiempo, la posición a largo plazo parece sólida.