Acabo de investigar sobre las acciones de FMC y, honestamente, parece un estudio de caso de lo rápido que pueden desmoronarse las cosas. La compañía de productos químicos agrícolas fue completamente golpeada después de reportar las ganancias del tercer trimestre en octubre — estamos hablando de que el precio de la acción se redujo casi a la mitad. Reportaron una caída del 49% en las ventas al salir de India, mostraron una pérdida masiva de 4.52 dólares por acción y despidieron a su presidente. Bastante duro.

Avanzando rápidamente a las ganancias del cuarto trimestre a principios de este mes y... sí, volvieron a fallar. La orientación de ingresos estuvo por debajo de las expectativas y la dirección advirtió sobre nuevas caídas en el futuro. En este punto, pensarías que las acciones de FMC estarían en caída libre, como un cuchillo cayendo sin parar y demasiado peligroso de atrapar. Pero aquí está lo interesante: en realidad no lo están.

Desde ese desastre del tercer trimestre, la acción básicamente ha estado navegando entre 13 y 17 dólares. Se está negociando alrededor de 14.50 dólares ahora, que es básicamente donde estaba hace tres meses cuando todo se vino abajo. Así que, a pesar de las terribles ganancias, en realidad ha habido cierta estabilización.

Ahora, no me malinterpretes — FMC todavía enfrenta problemas serios. Los ingresos del año completo 2025 cayeron un 18%, bajando un 8% incluso si excluyes la salida de India. La compañía perdió 17.88 dólares por acción diluida en una acción que vale 14.48 dólares. Es una posición dolorosa en la que estar.

Pero aquí está lo importante: el negocio principal todavía importa. Los agricultores necesitan productos químicos agrícolas. La producción de alimentos no va a desaparecer, y tampoco la demanda de lo que FMC realmente produce. Esa demanda todavía es real.

Lo que ha cambiado recientemente es que la dirección finalmente está tomando medidas. Anunciaron que explorarían opciones estratégicas para maximizar el valor para los accionistas, lo que básicamente significa que están abiertos a vender la compañía. Si eso sucede, podrías ver una prima. Pero si permanecen independientes, están trabajando en un plan de recuperación.

El plan implica recaudar unos 1,000 millones de dólares mediante ventas de activos y acuerdos de licencia para pagar su deuda neta de 3,5 mil millones de dólares. También están comercializando cuatro nuevos herbicidas y fungicidas que han desarrollado — Isoflex, fluindapyr, Dodhylex y rimisoxafen — que eventualmente podrían ayudar a aumentar los ingresos.

Pero aquí está el truco: cualquier recuperación tomará tiempo. La dirección pronostica otra caída del 5% en los ingresos en 2026, hasta 3,7 mil millones de dólares, con un EBITDA ajustado que caerá un 41%. Esperan alcanzar un flujo de caja libre en equilibrio este año.

Creen que las cosas mejorarán para 2027, cuando el flujo de caja libre podría alcanzar alrededor de 190 millones de dólares. Eso suena bien en papel, pero la valoración de la compañía sigue siendo cara, con alrededor de 30 veces el flujo de caja libre cuando se considera la carga de deuda.

Entonces, ¿es FMC una compra? Honestamente, a menos que estés muy seguro de que serán adquiridos a una prima o que quieras apostar a una recuperación exitosa, probablemente pasaría. La relación riesgo-recompensa simplemente no parece atractiva en este momento. Hay mejores oportunidades para tu dinero.