Acabo de notar que los bonos del Tesoro están retrocediendo fuerte hoy después de esa escalada en Oriente Medio. Los rendimientos a diez años subieron 8.6 puntos básicos hasta aproximadamente 4.05%, lo cual es bastante significativo considerando que la semana pasada estábamos por debajo del 4%. Entonces, ¿qué está pasando? Estados Unidos e Israel lanzaron ataques durante el fin de semana que mataron al Líder Supremo de Irán, y luego Irán respondió con ataques con drones y misiles en toda la región. Israel respondió con ataques aéreos en posiciones de Hezbollah en Líbano. Toda la situación se está calentando rápidamente. Trump dijo que espera que esto dure de 4 a 5 semanas, pero tienen capacidad para mucho más tiempo si es necesario. Pero aquí está la cosa: aunque los bonos suelen actuar como un refugio seguro, lo que realmente está impulsando este retroceso es el pánico en el mercado del petróleo. Los precios del crudo están subiendo fuerte por temores de interrupciones en el suministro, y eso tiene a todos preocupados por que la inflación vuelva. Si el petróleo se mantiene elevado, la Reserva Federal podría tener que mantener las tasas más altas por más tiempo, lo que significa menos recortes de tasas en el corto plazo. Por eso estamos viendo este retroceso en los bonos del Tesoro ahora mismo. El mercado está básicamente reajustando las expectativas de inflación. En cuanto a la economía, el PMI manufacturero fue de 52.4 en febrero, ligeramente por debajo de 52.6 en enero, pero aún mostrando crecimiento. Es más tranquilo de lo esperado en cuanto a datos, así que la negociación de mañana probablemente será toda sobre reaccionar a lo que pase después en Oriente Medio. Vale la pena observar cómo se desarrolla esto porque las tensiones geopolíticas más las preocupaciones por la inflación podrían redefinir toda la perspectiva de tasas.