Así que he estado observando el mercado canadiense últimamente y hay un patrón interesante emergiendo. El TSX apenas se movió ayer, subiendo solo un 0.01% para cerrar en 33,096.40, lo cual honestamente te dice todo lo que necesitas saber sobre en qué están pensando los inversores en este momento.

Aquí está la cosa: cuando ves un movimiento así con prácticamente ninguna variación, es porque todos están esperando. Tanto el BoC como la Fed estaban a punto de hacer sus anuncios de tasas, y nadie quería hacer movimientos importantes antes de ese anuncio. El sector energético fue lo único que realmente destacó en la pantalla, ganando un 1.08%, mientras que el consumo discrecional y la salud sufrieron golpes más duros.

El BoC ha mantenido las tasas estables en 2.25% y la mayoría de los economistas esperan que sigan haciendo eso. Básicamente han admitido que no tienen mucha capacidad de maniobra para lidiar con el impacto de los aranceles, eso se ha convertido en el elefante en la habitación tanto para los bancos centrales canadienses como para los estadounidenses. Mientras tanto, la Fed ya recortó las tasas tres veces en 2025 y probablemente mantenga la línea en un rango de 3.50-3.75% mientras averiguan qué van a hacer los aranceles con el empleo y la inflación.

Lo que llamó mi atención, sin embargo, es el contexto más amplio. Las ventas mayoristas canadienses en realidad subieron un 2.1% en diciembre después de caer un 1.8% el mes anterior, así que hay señales mixtas en los datos. Pero aquí es donde se complica: la confianza del consumidor en EE. UU. acaba de colapsar a 84.5, que en realidad es más baja que los niveles de la pandemia. Esa es la clase de bajón que generalmente precede a la volatilidad del mercado.

Luego tienes toda la situación comercial entre Canadá y EE. UU., creando este teatro político extraño. Trump amenaza con aranceles del 100% a Canadá si hacen un acuerdo comercial con China, Carney intenta arreglar las cosas con Beijing y Washington, y todos básicamente están jugando ajedrez en 4D con aranceles ya en un 35% para Canadá y 50% para India. Es el tipo de escenario que mantiene a los traders cautelosos: no quieres estar del lado equivocado de un titular.

En cuanto a acciones individuales, nombres del sector energético como Tamarack Valley Energy y Parex Resources estaban subiendo bien, típico cuando hay incertidumbre sobre la política. Pero perdedores como Brp Inc y Dollarama estaban siendo golpeados, lo que sugiere que los consumidores están reduciendo el gasto discrecional. Sin embargo, Celestica y Mda fueron los que realmente se movieron, vale la pena seguirles la pista si estás atento a empresas relacionadas con tecnología.

La verdadera historia aquí no es ningún movimiento individual en la pantalla, sino que los mercados están en modo de esperar y ver mientras los bancos centrales y las negociaciones comerciales se desarrollan. Eso suele ser cuando aparecen las oportunidades reales, pero necesitas paciencia.