Así que todos están levantando el puño en el aire en este momento por Eli Lilly y esos medicamentos GLP-1 que están promoviendo. Mounjaro y Zepbound son productos realmente impresionantes—los datos del mercado muestran un crecimiento de ingresos del 99% y 175% esperado para 2025, lo cual es bastante salvaje. Estos dos por sí solos representan más de la mitad de los ingresos totales de Eli Lilly. Wall Street se ha vuelto completamente loco con esta historia.

Pero aquí está lo que me ha estado molestando: la valoración está completamente desconectada de la realidad. Estás viendo un P/E de 44 con un rendimiento por dividendo de solo 0.6%. Eso no es inversión, eso es especulación disfrazada de ingreso por dividendos. La acción está valorada para la perfección, y no hay margen de error si algo sale mal con esos dos productos.

Mientras tanto, nadie habla ya de Merck, lo cual es bastante interesante. Ellos no están en el juego de los GLP-1 en absoluto—están enfocados en cáncer, infecciones y enfermedades cardiometabólicas. Sí, quizás menos sexy que los medicamentos para perder peso en este momento, pero estos son mercados terapéuticos enormes que no van a desaparecer.

Aquí es donde Merck realmente tiene sentido: P/E de 16 frente a 44 de Eli Lilly. Rendimiento por dividendo del 2.8% frente a 0.6%. Esa es una diferencia enorme. Y tienen una tasa de pago sólida alrededor del 50%, por lo que el dividendo parece realmente sostenible. Keytruda tiene algunas preocupaciones de patentes en EE. UU., pero tienen patentes internacionales que llegan hasta principios de los 2030, además de un nuevo método de entrega que podría extender eso aún más.

La verdadera historia aquí no es que Eli Lilly sea mala—es que está ejecutando muy bien. La historia es que estás pagando una prima insana por esa ejecución. Si realmente quieres ingreso por dividendos de una compañía farmacéutica, Merck te da mucho más por tu dinero con una valoración más razonable. A veces, la mejor oportunidad no es la historia más popular; es la que todos están ignorando.