Acabo de conocer los últimos resultados de Best Buy y, honestamente, la reacción del mercado tiene sentido. La acción subió un 7% en lo que parece una ejecución sólida en un entorno minorista complicado.

Esto es lo que destacó: superaron las expectativas de ganancias con un EPS ajustado de $2.61 frente a los $2.48 del consenso. La línea de fondo creció un 1.2% año tras año, lo cual es respetable dado los obstáculos en los ingresos. Sí, los ingresos totales fueron de $13.8 mil millones frente a los $13.9 mil millones esperados, pero la compañía logró mejorar la rentabilidad a pesar de ventas más difíciles.

El trimestre navideño fue claramente caótico—principios de noviembre fueron duros con ventas comparables bajando un 3%, pero el impulso se recuperó en diciembre y enero. La dirección ajustó su gasto en marketing y personal en tiempo real para mantenerse competitiva. Ese tipo de agilidad operativa importa cuando el gasto del consumidor es tan impredecible.

Lo que encontré interesante es de dónde vino realmente el crecimiento. Los ordenadores y teléfonos móviles se mantuvieron fuertes, y están viendo una tracción real en dispositivos habilitados para IA y accesorios de juegos. Mientras tanto, las cosas discrecionales como el cine en casa y los electrodomésticos sufrieron golpes duros—signo clásico de un comportamiento cauteloso del consumidor. La compañía compensó parte de esa debilidad ampliando su mercado digital y su red de medios minoristas, que ambos ganaron participación de proveedores y adopción por parte de los clientes.

En cuanto a los gastos, el SG&A ajustado (eso es costos de venta, generales y administrativos) fue de $2.19 mil millones, una caída del 1.8% año tras año. Entender qué significa el SG&A aquí es clave—cubre básicamente todos los costos operativos como mano de obra en tiendas, marketing y gastos corporativos que no están directamente ligados al producto. Como porcentaje de los ingresos, el SG&A fue del 15.8%, una reducción de 20 puntos base, lo que muestra cierto apalancamiento operativo a pesar de la inversión en nuevas iniciativas.

A nivel nacional, vieron una caída del 1.1% en los ingresos, pero las ventas en línea todavía representaron el 39% de los ingresos domésticos. El segmento internacional creció un 0.5%, ayudado por un tipo de cambio favorable. El margen bruto se mantuvo estable en 20.9%, con ganancias de su plataforma de anuncios que compensaron los márgenes más bajos de los productos.

De cara al futuro, la dirección guió ingresos para el año fiscal 2027 entre $41.2 y $42.1 mil millones, con ventas comparables que se espera sean básicamente planas (entre -1% y +1%). Esperan que el margen bruto mejore 30 puntos base gracias a nuevas fuentes de ingresos, pero los gastos de SG&A aumentarán para apoyar la expansión del mercado y la publicidad. La compañía asignará $300 millones para recompras de acciones y acaba de aprobar un aumento del 1% en el dividendo, hasta 96 centavos por acción.

Para el primer trimestre específicamente, guían un crecimiento del 1% en ventas comparables con un margen operativo ajustado del 3.9%. La guía de margen operativo ajustado para todo el año es de 4.3-4.4%, con ganancias por acción previstas entre $6.30 y $6.60.

En general, esto parece una compañía que navega bastante bien en un entorno difícil. Están creciendo donde importa (digital, categorías emergentes, nuevas fuentes de ingreso) mientras gestionan los costos de manera inteligente. Claramente, al mercado le gustó lo que vio.