Acabo de notar algo interesante mientras observaba cómo la IA sigue remodelando el mercado. Todo el sector tecnológico está siendo sacudido en este momento, pero esto es lo que la mayoría de la gente no está viendo: la verdadera oportunidad no está en perseguir el bombo, sino en aprovechar lo que el pánico ha puesto en oferta.

Permíteme explicarlo. Hace unas semanas, estaba investigando tres fondos cerrados enfocados en tecnología (CEFs) en nuestra cartera: BSTZ, BST y STK. En los últimos tres meses, los tres aplastaron al ETF XLK, y ni siquiera fue una competencia. STK lideró la carga, seguido por BST y BSTZ. Eso no es suerte. Eso es lo que sucede cuando hay humanos gestionando el dinero, haciendo una diligencia debida real y manteniéndose por delante de las rotaciones sectoriales.

Ahora, todos hablan del colapso de SaaS como si fuera el fin del mundo. Pero si amplías la vista, sucede algo más que importa mucho más. ¿Recuerdas toda esa charla de burbuja sobre la IA en burbuja? Esa conversación alcanzó su punto máximo alrededor de Acción de Gracias y luego simplemente... se detuvo. Google Trends lo muestra claramente: la burbuja de la charla de burbuja explotó. Ese cambio en la narrativa es enorme porque significa que el mercado finalmente está dejando atrás la pregunta "¿es real la IA?" y pasando a "¿cuánto valor realmente creará?" Eso es progreso.

Aquí es donde entra la jugada contraria: mientras todos entran en pánico por la IA reemplazando a los ingenieros de software y empresas como Microsoft y Salesforce, los datos reales cuentan una historia diferente. Los despidos en tecnología en realidad están disminuyendo en comparación con 2022-2023. El alarmismo en los titulares no coincide con lo que está sucediendo en la realidad.

¿Y por qué? Porque la tecnología siempre ha creado más empleos de los que destruye. En los años 90, todos juraban que las computadoras acabarían con los puestos de nivel inicial. ¿Y qué pasó? Los trabajos de asistentes administrativos explotaron. Mismo patrón. La IA probablemente seguirá el mismo guion.

Así que mi conclusión es: las empresas SaaS no van a desaparecer. Tienen infraestructura propia, experiencia y relaciones que ningún aficionado con una herramienta de IA puede replicar. La venta masiva está exagerada, y justo en ese momento es cuando entra el dinero inteligente.

Mirando específicamente a STK, actualmente rinde alrededor del 4.6%, con un equipo de gestión que lleva haciendo esto 30 años. Paul Wick dirige con un equipo de 12 personas que se enfoca en el largo plazo y ignora el ruido a corto plazo. No se dejan llevar por la charla de burbuja; están observando cambios estructurales reales. El fondo actualmente cotiza con un descuento del 3.6% respecto al NAV, lo cual es sólido considerando que en cinco años promedió una prima del 2.9%.

La cartera está inclinada hacia hardware como NVIDIA, Broadcom y Marvell, lo que les da mucho margen para cargar acciones de software en oferta cuando esta pánico eventualmente se calme. Esa es la posición que quieres cuando el miedo hace bajar los precios.

Si quieres aprovechar esta ola de IA sin quedar atrapado en el ruido y la charla de burbuja, los CEFs con equipos de gestión serios son donde debes estar. Los rendimientos son sólidos, los descuentos son reales y la gestión sabe cómo separar la señal del ruido. Este es exactamente el tipo de escenario donde el capital paciente recibe recompensas.