Acabo de notar algo interesante en los últimos informes 13F que salieron a mediados de febrero. Resulta que la mayor inversión de Alphabet ha estado arrasando, y los inversores institucionales están entrando a lo loco.

Así que esto fue lo que llamó mi atención: AST SpaceMobile, la compañía de banda ancha celular basada en satélites, ha sido la opción principal de Alphabet. Y quiero decir principal: estamos hablando de que el 25% de todo su portafolio de inversión de 2.600 millones de dólares está concentrado en esta acción. Es una apuesta seria para una empresa del tamaño de Alphabet.

Las cifras son realmente increíbles. En más de dos años, las acciones de AST han subido aproximadamente un 2.800%. Alphabet entró en la acción cuando el valor se triplicó en el último año, comprando aproximadamente 8,9 millones de acciones. Pero lo que es aún más revelador es cuántos jugadores institucionales se han sumado a esto. Según los últimos informes, 127 nuevos presentadores de 13F tenían en su poder AST a finales de diciembre en comparación con septiembre. Eso es un impulso institucional serio.

¿Por qué están tan interesados todos estos gestores de dinero inteligente? Dos cosas destacan. Primero, los satélites BlueBird de AST en realidad funcionan con los teléfonos inteligentes existentes, sin necesidad de hardware especial. Eso es diferente a los intentos anteriores de redes celulares globales. Segundo, han hecho alianzas con más de 50 operadores de redes móviles que representan casi 6 mil millones de suscriptores. En lugar de luchar contra los incumbentes de las telecomunicaciones, están trabajando con ellos. Eso es un muro de protección bastante inteligente.

La historia de crecimiento también parece una locura en papel. Se espera que los ingresos pasen de unos 59 millones de dólares en 2025 a casi 3.100 millones en 2029. Esa trayectoria sería transformadora.

Pero aquí es donde se pone interesante, y quizás un poco preocupante. Un retraso de una semana en el lanzamiento de satélites en diciembre hizo que la acción cayera en doble dígito. Eso te dice cuán dependiente es el éxito de la ejecución. También está la situación del gasto de efectivo. Los costos de producción en aumento los obligaron a emitir 1.000 millones de dólares en deuda convertible recientemente, lo que significa una posible dilución de acciones en el futuro. Las presiones en la cadena de suministro y la inflación también son obstáculos reales.

Cuando miras la valoración, que cotiza a más de 10 veces los ingresos proyectados para 2029, parece que gran parte de esa ganancia del 2.800% ya está incorporada. Claro, Alphabet y todos estos inversores institucionales claramente ven algo convincente aquí. Pero la acción está bastante valorada para que todo salga perfecto. Vale la pena seguirla, es definitivamente interesante, pero quizás ya esté valorada para la perfección.