Encontré algo interesante al observar el espacio de crédito privado últimamente. Blue Owl Capital fue golpeada bastante fuerte en marzo, sus acciones cayeron a alrededor de $10.27, bajando casi un 4%, con un volumen que se disparó un 141% por encima del promedio. Todo el sector ha estado bajo presión por la actividad de redenciones, y eso se nota.

Lo que llamó mi atención fue cómo están manejándolo. Blue Owl movió unos $1.4 mil millones en activos de préstamos directos a prácticamente valor par (99.7%), lo cual, honestamente, es decente dado el estrés del mercado. Pero aquí está lo importante: cuando miras lo que sucedió con pares como el fondo BCRED de Blackstone (hablando de $1.7 mil millones en salidas, tasa de redención bruta del 7.9%), empiezas a ver el patrón más amplio. Los prestamistas no bancarios están siendo exprimidos a medida que el dinero minorista se pone nervioso.

El simbolismo del búho en su nombre encaja con la vibra: están tratando de ser sabios al navegar estas aguas turbulentas, pero los inversores todavía están observando de cerca. También presentaron un registro de estantería para 50 millones de acciones, lo que añade otra capa de incertidumbre. La verdadera pregunta es si podrán seguir vendiendo activos cerca del valor par mientras también levantan capital fresco más rápido de lo que sale el dinero. Claramente, el mercado aún no está convencido, pero la forma en que manejan las redenciones sin vender activos a la fuerza merece atención.

El S&P bajó un 0.94% ese día, el Nasdaq cayó un 1.02%, todo el espacio de crédito parecía inestable. Estaré atento a cómo se desarrolla esto en los próximos meses.