Acabo de revisar el rendimiento de Devon Energy en los últimos 6 meses a partir de hoy y en realidad es bastante interesante. La acción ha subido un 29% mientras que el sector de exploración de petróleo y gas en general solo ganó un 14%. Eso es un rendimiento superior sólido, especialmente cuando consideras que el S&P 500 subió poco menos del 7% en el mismo período.

Lo que llamó mi atención es cómo DVN está posicionado de manera diferente a sus competidores en el sector. La compañía tiene esta estrategia de múltiples cuencas en Delaware, Eagle Ford, Anadarko y algunas otras regiones clave. No solo están sentados sobre activos, sino que están optimizando activamente los costos de producción y mejorando los tiempos de ciclo en los nuevos pozos.

Diamondback Energy es otra que vale la pena seguir del mismo sector. FANG en realidad superó a DVN con una ganancia del 30.4% en 6 meses desde hoy, pero están más enfocados en la Cuenca del Permian específicamente. Estrategia diferente, potencial de subida similar.

Ahora aquí es donde se pone interesante. DVN se cotiza a un EV/EBITDA de 5.08X en comparación con el promedio de la industria de 11.88X. Eso es un descuento bastante significativo. Para contexto, la mediana de cinco años de la compañía se sitúa en torno a 4.79X, por lo que la valoración actual no es exactamente barata históricamente, pero es mucho más barata que sus pares.

Los números de ROE cuentan otra historia. El retorno sobre el patrimonio de DVN alcanzó el 16.28% frente al promedio de la industria del 16.18%. Ventaja marginal, claro, pero muestra que la gestión está desplegando capital de manera efectiva. OXY, que cotiza en el mismo espacio, solo genera un ROE del 9.89%, por debajo de los estándares de la industria.

Una cosa a vigilar: las estimaciones de ganancias se han revisado a la baja recientemente. El consenso para las ganancias por acción de 2026 y 2027 cayó un 18.18% y un 16.56% respectivamente en los últimos 60 días. Eso es una señal de advertencia que vale la pena considerar. Sin embargo, la compañía tiene un acuerdo de fusión con Coterra Energy que llegará a mediados de 2026 y que podría generar unos 1.000 millones de dólares en sinergias anuales para 2027, lo que podría compensar parte de esa preocupación.

La verdadera ventaja aquí es la estructura de costos. Al desinvertir en activos de mayor costo y centrarse en una producción eficiente y de menor costo, DVN básicamente ha reconstruido su perfil de márgenes. Combinado con su exposición equilibrada a las materias primas—petróleo, gas natural y NGLs—tienen más flexibilidad que las empresas de petróleo puras.

Entonces, ¿deberías agregar DVN a tu cartera solo porque ha subido un 29% en 6 meses desde hoy? Esa no es la pregunta correcta. La verdadera pregunta es si la valoración con descuento y la sólida ejecución operativa justifican una posición en los niveles actuales a pesar de las revisiones a la baja en las estimaciones de ganancias. La compañía cotiza con un Zacks Rank 3 (Mantener), lo cual parece bastante apropiado dado las señales mixtas.