Acabo de revisar un análisis sobre la industria de los vehículos eléctricos y encontré un fenómeno muy interesante.

Muchas personas todavía están enfocadas en Lucid y Rivian, los dos nuevos actores, y piensan que representan el futuro de los autos eléctricos. Pero si se mira detenidamente los informes financieros, la situación no es tan optimista. Lucid entregó 15,841 vehículos el año pasado, con un crecimiento del 55%, suena bien. Pero el problema es que la compañía perdió 2.7 mil millones de dólares, y el flujo de caja libre sigue siendo negativo en 3.8 mil millones. La situación de Rivian es un poco mejor, entregó 42,247 vehículos, pero perdió 3.6 mil millones, y su flujo de caja también es negativo en 2.5 mil millones. Aunque estas dos empresas están ampliando su capacidad de producción, todavía están lejos de lograr la rentabilidad.

En comparación, la situación de Tesla es completamente diferente. Para 2025, sus ingresos serán de 94.8 mil millones de dólares, con un beneficio ajustado de 5.8 mil millones, esa es realmente la escala y la fortaleza financiera. Creo que eso es lo que los inversores en acciones de EV deberían prestar verdadera atención.

Aún más interesante es la lógica de crecimiento de Tesla. La conducción autónoma ya no es solo un concepto de marketing, sino un modelo de negocio real. La tarifa mensual de FSD es de 99 dólares, y ya hay 1.1 millones de usuarios de pago. Si esta cifra continúa creciendo, será una fuente estable de ingresos por suscripción. Algunos analistas predicen que el negocio de conducción autónoma de Tesla alcanzará una escala de 250 mil millones de dólares para 2035, no es una fantasía, sino una extrapolación basada en datos existentes.

El almacenamiento de energía también ha sido ignorado por muchos. El año pasado, Tesla desplegó 46.7 gigavatios-hora de almacenamiento de energía, con un crecimiento del 48%, los ingresos del negocio energético fueron de 12.8 mil millones, con un crecimiento del 27%. Esta tasa de crecimiento es incluso mayor que la del negocio automotriz. A medida que la demanda de almacenamiento a gran escala en redes eléctricas y centros de datos continúa aumentando, el potencial de este negocio acaba de comenzar a liberarse.

Otra diferencia clave es que Tesla utiliza su propio flujo de caja y beneficios para financiar estas inversiones: chips propios, infraestructura de IA, el proyecto de robots Optimus. ¿Y Lucid y Rivian? Todavía dependen de financiamiento externo, ya sea mediante deuda o dilución de acciones. En una industria intensiva en capital como la manufactura, esta diferencia será cada vez más evidente.

Por supuesto, la valoración de Tesla tampoco es barata, con un ratio precio-ventas de 16.2 veces, parece alto. Pero no es solo una compañía de autos simple: las suscripciones de software, los negocios de energía, los ingresos potenciales de conducción autónoma y robots, están cambiando la lógica de valoración. Para los inversores a largo plazo que puedan soportar las fluctuaciones a corto plazo, la posición de Tesla en las acciones de EV sigue siendo muy difícil de desafiar.

Lo clave es entender quién realmente ha alcanzado escala y rentabilidad, y quién todavía está quemando dinero. Desde esa perspectiva, la ventaja competitiva de Tesla supera con creces a otras empresas de EV.