Acabo de investigar algo bastante interesante sobre el espacio de infraestructura de IA. Las proyecciones internas de OpenAI muestran ingresos de 25 mil millones de dólares para este año (2026) y potencialmente alcanzando casi 200 mil millones para 2030. Para contexto, eso es cercano a lo que Nvidia obtuvo en los últimos 12 meses, así que estamos hablando de una escala masiva.

La razón por la que esto importa es porque el crecimiento de OpenAI impacta directamente a varias empresas que básicamente están apostando todo a ser la columna vertebral de infraestructura para esta empresa de software de inteligencia artificial y otras similares. He estado siguiendo cómo estos acuerdos están remodelando todo el sector.

Microsoft probablemente sea la jugada más segura aquí. Han invertido 13 mil millones de dólares desde 2019 y mantienen una participación del 27% en OpenAI. Más importante aún, han asegurado 250 mil millones de dólares en servicios de Azure solo con OpenAI. Pero aquí es lo que hace a Microsoft diferente de los demás: su negocio de software empresarial genera decenas de miles de millones en flujo de caja libre. Eso significa que pueden financiar construcciones masivas de centros de datos sin esfuerzo. Tienen una cartera de pedidos de 625 mil millones en la nube y software, así que OpenAI es enorme para ellos, pero no toda su historia. Menor exposición al riesgo de apostar a una sola empresa de software de inteligencia artificial.

La situación de Oracle es mucho diferente y, honestamente, más especulativa. Acaban de firmar un acuerdo masivo de 300 mil millones de dólares con OpenAI por cinco años a partir de 2027. ¿El problema? OpenAI representa más de la mitad de la cartera total de Oracle, que es de 523 mil millones de dólares. Oracle no tiene el flujo de caja que tiene Microsoft, así que están asumiendo una deuda seria para financiar la construcción de infraestructura. Esa es una posición más arriesgada cuando dependes tanto de un solo cliente para alcanzar sus objetivos de crecimiento.

Luego está Broadcom. Están pivotando fuerte hacia aceleradores de IA personalizados, los XPUs que han estado desarrollando. OpenAI firmó para 10 gigavatios de estos chips entre 2026 y 2029, lo cual, según el Financial Times, podría costar entre 350 y 500 mil millones de dólares. La dirección proyecta que los ingresos por semiconductores de IA alcanzarán los 8.2 mil millones en el primer trimestre de 2026. Broadcom también tiene el negocio de chips de red, que es infraestructura crítica para que todos estos centros de datos de IA puedan comunicarse. Así que tienen múltiples fuentes de ingreso derivadas del auge de infraestructura de IA, no solo un cliente.

Lo que es increíble es cómo todo este ecosistema ahora está estructurado en torno a alimentar el apetito de computación de OpenAI. Pero aquí está la cosa: si buscas exposición a la historia de crecimiento del software de inteligencia artificial sin apostar todo a un solo acuerdo, Microsoft es la opción más defensible. Oracle y Broadcom son de mayor riesgo, pero potencialmente con mayores recompensas si OpenAI cumple. Las matemáticas funcionan si alcanzan esos objetivos de ingresos, pero eso es un gran si.