He estado observando muy de cerca la configuración de Broadcom, y se está formando un impulso interesante en sus ganancias del primer trimestre. La historia de los semiconductores de IA aquí es realmente convincente: estamos hablando de aceleradores personalizados (XPUs) que están viendo una demanda insana en este momento. El trimestre pasado, obtuvieron 6.500 millones de dólares en ingresos por IA, un aumento del 74% año tras año. Ahora, la dirección está proyectando que eso se duplique prácticamente hasta 8.200 millones de dólares. Esa es la clase de trayectoria de crecimiento que llama la atención en este mercado.

Lo que es notable es el segmento más amplio de semiconductores. Esperan un salto del 50% año tras año para alcanzar los 12.300 millones de dólares en el primer trimestre. El lado de redes también está en auge: una fuerte demanda de sus productos Tomahawk 6 y enrutadores de tela Ethernet Jericho 4. Esto no es solo un impulso de un producto; son múltiples flujos de ingresos acelerándose al mismo tiempo.

Dicho esto, hay una historia de margen aquí que vale la pena prestar atención. Esas soluciones XPU de menor margen comienzan a afectar los márgenes brutos: pronostican una disminución secuencial de aproximadamente 100 puntos básicos. Es el clásico compromiso: estás capturando un volumen masivo en aceleradores de IA, pero la economía unitaria no es tan limpia como algunos de sus productos heredados. Se espera que el margen EBITDA ajustado sea de alrededor del 67%, una disminución de 80 puntos básicos secuencialmente.

En el lado del software, la transición de suscripción de VMware está ayudando a que el segmento de Software de Infraestructura se mantenga sólido. Están proyectando unos 6.800 millones de dólares, un aumento del 2% año tras año, aunque la estimación consensuada es en realidad un poco más alta, en 7.039 millones de dólares.

La acción en sí ha subido aproximadamente un 70% en el último año, lo cual es sólido pero notablemente por debajo del rendimiento de otras inversiones en el espacio de semiconductores. Western Digital y Seagate han tenido un rendimiento de más del 500% y 300%, respectivamente. Broadcom actualmente tiene una calificación de Mantener, pero si ejecutan bien este impulso de IA en el primer trimestre, podría haber un potencial de reevaluación. Vale la pena mantenerlo en el radar si estás mirando el ángulo de infraestructura de semiconductores en esta ola de IA.