He estado siguiendo el historial de resultados de Riot Platforms y, honestamente, es bastante sólido: han superado las estimaciones en 3 de sus últimos 4 trimestres con una sorpresa promedio del 160%. Esa consistencia no sucede por accidente.

Así que aquí está lo interesante de su configuración en el cuarto trimestre. El consenso espera unos ingresos de 157,4 millones de dólares, lo que sería aproximadamente un crecimiento del 10% año tras año. Se espera que los ingresos por minería de Bitcoin por sí solos alcancen $136M (un aumento del 7,6%), mientras que su segmento de Ingeniería está preparado para ver un salto mayor, con 21,3 millones de dólares, un aumento del 85% respecto al año pasado. Ese crecimiento en ingeniería es notable: han estado desarrollando ESS Metron y E4A Solutions para gestionar la fabricación y el mantenimiento integrados, lo que está creando sinergias reales en su negocio de centros de datos.

Lo que llamó mi atención son los movimientos estratégicos que han estado haciendo. Durante el tercer trimestre, adquirieron 67 acres adicionales junto a su sitio original en Corsicana, con planes de convertirlo en un campus de centros de datos de 1 GW de carga útil de utilidad. Ese tipo de inversión en infraestructura lleva tiempo para dar frutos, pero los posiciona de manera diferente a las operaciones puramente mineras. Están orientando toda su operación hacia convertirse en un proveedor de centros de datos de nivel empresarial con capacidades completas de diseño, ingeniería y construcción.

Recientemente anunciaron dos nuevos edificios en Corsicana con 112 MW de capacidad crítica de TI respaldada por casi 2 GW de energía de utilidad asegurada. Esta expansión de infraestructura es cómo intentan diferenciarse: no solo minando bitcoin, sino siendo el operador de centros de datos detrás de ello.

En cuanto a los resultados, se espera que reporten una pérdida de aproximadamente 22 centavos por acción frente a los 44 centavos de ganancia en el mismo trimestre del año pasado. Esa es la compensación cuando inviertes mucho en expansión y adquisiciones. Están orientando deliberadamente su gasto hacia un posicionamiento a largo plazo en lugar de maximizar las ganancias a corto plazo.

El modelo no está concluyentemente señalando una superación en ganancias esta vez: tienen un ESP de ganancias del 0,00% a pesar de tener una clasificación Zacks Rank 1. Sin embargo, los fundamentos en torno a su estrategia de centros de datos y la demanda que están viendo de hyperscalers y clientes empresariales sugieren que hay más en esta historia que solo los números del trimestre. Esta es una de esas situaciones donde las inversiones en infraestructura ahora podrían importar más que las ganancias del trimestre actual.