Acabo de seguir de cerca el sector solar y en realidad hay algunas dinámicas interesantes que vale la pena prestar atención en este momento. Todos están enfocados en las cuestiones macro, pero si estás mirando dónde podrían estar escondidas las verdaderas oportunidades en energía limpia, el calendario solar está cambiando de maneras que podrían importar.

Así que aquí está la cosa: la demanda solar en EE. UU. es genuinamente fuerte. Las utilities, empresas y hogares están todos moviéndose hacia sistemas solares con almacenamiento ahora. Los fundamentos no están rotos. Pero sí, el entorno político se volvió más complicado. La Ley del Gran Proyecto de Ley Bonito redujo algunos de los créditos fiscales de la Ley de Reducción de la Inflación y añadió nuevos requisitos de Entidades Extranjeras de Interés. Creó una incertidumbre real en torno a la adquisición y permisos. Dicho esto, la perspectiva de demanda a largo plazo todavía parece resistente: estamos hablando de 246 GWdc de instalaciones totales hasta 2030 según proyecciones de la industria.

La situación de los aranceles probablemente sea la mayor dificultad a corto plazo, honestamente. Los costos de fabricación subieron, los costos laborales aumentaron un 15% año tras año, y los márgenes de EPC se están comprimiendo. Los precios de los módulos cayeron un 12% en promedio, pero eso fue más que compensado por el aumento en los costos de balance del sistema y de montaje. Es la historia clásica: presiones de costos por un lado, demanda por el otro.

Si estás pensando en posicionarte aquí, tres nombres siguen apareciendo en mi radar. Canadian Solar (CSIQ) acaba de completar esa venta de almacenamiento de batería Fort Duncan, monetizando activos para reciclar capital en proyectos de mayor rendimiento. Sus estimaciones de ganancias mejoraron un 37% en los últimos 60 días. Tigo Energy (TYGO) está lanzando su próxima generación de Batería GO con instalación más rápida y mejor compatibilidad, podría ser un diferenciador real en almacenamiento residencial. Su estimación de EPS para 2026 ha subido un 116% año tras año. Sunrun (RUN) alcanzó una tasa de adjunción de almacenamiento del 71% en el cuarto trimestre, frente al 62% del año anterior. Ya han instalado más de 237,000 sistemas de almacenamiento y solares. Las estimaciones de ganancias para 2026 aumentaron un 400% en los últimos 60 días.

En cuanto a valoración, el sector solar se está negociando a 5.94 veces EV/EBITDA frente a las 17.73 veces del S&P 500. No es exactamente caro. El sector en realidad superó al mercado en general en el último año, con un aumento del 40.4% frente al 19.4% del S&P 500. Así que, aunque el calendario solar muestra fricciones políticas y arancelarias a corto plazo, la perspectiva a largo plazo todavía está en proceso de escribirse. Vale la pena mantener estos tres en tu lista de vigilancia si estás construyendo exposición a la transición hacia la energía limpia.