Las acciones de Whirlpool han sufrido una caída, bajando un 10,2% desde que reportaron las ganancias del cuarto trimestre el mes pasado. La acción tuvo un rendimiento inferior al mercado en general, pero esto es lo que llamó mi atención en los números reales.

El informe de ganancias mostró algunas dificultades reales. El EPS cayó un 75,9% interanual a $1.10, por debajo de las expectativas de $1.54. Las ventas netas fueron de $4.098 mil millones frente a los $4.267 mil millones esperados, y en realidad bajaron un 0,9% respecto al año pasado. La ganancia bruta cayó un 14,3%, lo cual es una reducción bastante significativa en el margen. El margen EBIT en curso de la compañía se contrajo 270 puntos básicos hasta apenas el 2,7%. Ese tipo de presión explica por qué los inversores vendieron.

Desglosando por región, Norteamérica fue particularmente difícil—el EBIT cayó un 59% con el segmento enfrentando fuertes precios promocionales y presiones de costos. América Latina también se debilitó con disminuciones en volumen. El único punto brillante fue su segmento SDA Global, que creció un 10,3% con un fuerte impulso en nuevos productos.

Ahora aquí es donde se pone interesante. Mirando el balance general de Whirlpool, terminaron 2025 con $2.7 mil millones en patrimonio total de los accionistas frente a $5.6 mil millones en deuda a largo plazo. Entender cómo calcular el patrimonio total de los accionistas—esencialmente lo que queda para los accionistas después de las obligaciones—muestra que la compañía todavía tiene una base de patrimonio razonable a pesar de la carga de deuda. Generaron $78 millones en flujo de caja libre durante el año y planean reducir la deuda en $400 millones en 2026.

Pero la orientación de la gerencia para 2026 es en realidad bastante constructiva. Esperan un crecimiento en ventas del 5% y, lo que es más importante, que los márgenes EBIT se expandan a entre el 5,5% y el 5,8% desde el 4,7% en 2025. Están proyectando más de $150 millones en ahorros estructurales de costos. Se espera que el EPS en curso alcance los $7 frente a los $6.23 del año pasado. La orientación de flujo de caja libre es de $400 a $500 millones, lo que sería una mejora significativa.

Así que sí, las ganancias recientes fueron decepcionantes, pero la orientación futura sugiere que la gerencia ve un camino hacia una mejor rentabilidad. Si eso realmente se materializa es la verdadera pregunta que los inversores están evaluando en este momento.