Acabo de notar algo interesante en las últimas presentaciones 13F. Warren Buffett pasó sus últimos trimestres como CEO de Berkshire comprando silenciosamente acciones de Domino's Pizza. Y quiero decir silenciosamente, no fue un movimiento llamativo, pero dice mucho sobre cómo pensaba en esos últimos meses.

Esto es lo que me llamó la atención: mientras todos observaban cómo Berkshire reducía sus posiciones mega, Warren Buffett en realidad estuvo comprando acciones de Domino's durante seis trimestres consecutivos. Estamos hablando del tercer trimestre de 2024 hasta el cuarto trimestre de 2025. Pasó de no tener nada a poseer un 9.9% en solo 18 meses. Eso no es acumulación aleatoria, eso es convicción.

Los números cuentan la historia. El tercer trimestre de 2024 vio 1.2 millones de acciones, el cuarto añadió otros 1.1 millones, y para cuando se retiró a finales de 2025, había formado una posición de 3.35 millones de acciones. Para alguien que había sido vendedor neto de acciones durante años, esto fue notable.

Lo interesante es por qué Domino's cumplió con sus criterios. Primero, está el ángulo de confianza del consumidor. A finales de los 2000, Domino's hizo algo raro: admitieron que su pizza no era excelente y en realidad la mejoraron. La transparencia así resuena con los clientes a largo plazo. Segundo, la ejecución de la gestión. Esta compañía supera constantemente sus propias proyecciones. Su último plan de crecimiento, "Hungry for MORE", está apostando por IA e innovación para mejorar las cadenas de suministro y el rendimiento de los franquiciados.

Luego está la parte amigable con los accionistas. Domino's recompra acciones regularmente y ha estado aumentando dividendos durante más de una década. Ese es el tipo de disciplina en asignación de capital que siempre ha gustado a Warren Buffett. Y finalmente, y esto importa, la valoración. Después de un año difícil, el P/E futuro de Domino's cayó a 19, lo que representa un descuento del 29% respecto a su promedio de cinco años. Para una acción que ha devuelto más del 6,000% desde su OPI en 2004, ese tipo de descuento probablemente parecía demasiado bueno para dejar pasar.

El momento también es interesante. Warren Buffett básicamente estaba posicionando a Berkshire para la vida después de él. Construir una participación de casi el 10% en una compañía con este historial operativo y disciplina para los accionistas parece que estaba preparando a su sucesor para el éxito.

Si estás mirando Domino's ahora, vale la pena pensar en qué atrajo a uno de los mejores inversores del mundo en su último acto como CEO. A veces, esos movimientos hablan más fuerte que cualquier informe de ganancias.