Acabo de notar que el dólar se debilitó bastante esta semana - el índice cayó un 0.29% el miércoles y muestra una debilidad real debajo. Las acciones estaban subiendo fuerte después de esa noticia de Irán, lo que básicamente mató la demanda de refugio seguro por parte del dólar. Pero aquí está la cosa: los datos económicos llegaron más fuertes de lo esperado, lo que debería haber apoyado al dólar, ¿verdad?

El informe de empleo ADP de febrero mostró 63 mil nuevas posiciones frente a solo 50 mil esperadas, y el índice ISM de servicios subió inesperadamente 2.3 puntos hasta 56.1 - la expansión más fuerte en 3.5 años. Eso es hawkish para la Fed, así que pensarías que el dólar recibiría apoyo. En cambio, se mantuvo debilitado porque el mercado está descontando recortes de tasas en el futuro. Se espera que la Fed recorte aproximadamente 37 puntos básicos en 2026 mientras que el BOJ está ajustando su política, por lo que la diferencia de tasas de interés trabaja en contra del dólar.

El euro y el yen ambos recibieron apoyo ante esta debilidad del dólar. EUR/USD subió un 0.23%, y el yen se recuperó después de que la confianza del consumidor en Japón alcanzara un máximo de 6.75 años. Además, esa caída del 3% en el Nikkei asustó a algunos traders y los llevó a movimientos hacia refugios seguros.

El oro y la plata estuvieron mezclados pero se mantienen bien - el oro subió 11 dólares por la debilidad del dólar, aunque la subida en las acciones quitó algo de la demanda de refugio seguro. Sin embargo, la situación en Irán mantiene un piso en los metales preciosos. Se está viendo un verdadero premium geopolítico en construcción, y los bancos centrales (especialmente el PBOC de China) todavía están acumulando lingotes. La adición de 40,000 onzas a las reservas de China el mes pasado fue el 15º mes consecutivo de acumulación.

Básicamente, el dólar está siendo debilitado por las expectativas de tasas y el riesgo geopolítico, pero los datos económicos más fuertes siguen poniendo un techo a movimientos masivos. Es una lucha clásica en este momento.