Acabo de notar que los precios del cacao cayeron absolutamente el martes - los futuros de Nueva York alcanzaron un mínimo de 2 años, con una caída de más del 8%, y Londres siguió la misma tendencia con pérdidas similares. Todo el mercado parece estar asustado por una cosa: la demanda simplemente no está allí en este momento.

Los números cuentan la historia. Los datos de molienda de cacao del cuarto trimestre en Europa fueron mucho peores de lo esperado, con una caída del 8.3% interanual cuando los analistas solo esperaban una disminución del 2.9%. La molienda en Asia también decepcionó con un -4.8%, y Norteamérica apenas movió la aguja con un crecimiento de solo +0.3%. Mientras tanto, la cosecha en África Occidental parece sólida: vainas más grandes, cultivos más sanos, lo que significa que probablemente pronto veremos mayores suministros de cacao en el mercado. Eso es exactamente lo que los traders no quieren ver cuando la demanda ya está débil.

Pero aquí está la cosa: incluso con estos vientos en contra en el suministro, la debilidad en los precios del cacao sigue avanzando porque la verdadera presión está en el lado de la demanda. La Organización Internacional del Cacao redujo significativamente su pronóstico de superávit, y Rabobank también recortó su perspectiva para 2025/26, pero nada de eso parece importar cuando los compradores simplemente no aparecen. Los niveles de inventario fluctúan un poco, pero nada dramático. Hasta que veamos que la demanda se recupere, la acción de los precios del cacao probablemente seguirá bajo presión.