Acabo de ponerme al día con los resultados del cuarto trimestre de Mosaic y hay algunos movimientos interesantes en el sector de fertilizantes. La compañía sufrió una caída con una pérdida de 1.64 dólares por acción frente a 53 centavos de ganancia el año pasado, lo cual claramente no cumplió con las expectativas. Pero lo que llamó mi atención fue el desglose por segmento.

Su división de Potasa en realidad mostró cierta fortaleza: el volumen de ventas se mantuvo estable en 2.2 millones de toneladas pero el margen casi se duplicó. Los precios de MOP subieron a 264 dólares por tonelada desde 199 dólares, lo cual es una buena subida. El segmento de Fosfato es donde las cosas se pusieron más ajustadas, sin embargo. Las ventas cayeron a 1.3 millones de toneladas desde 1.6 millones, y aquí está lo importante: el precio de DAP en territorio alcista en 686 dólares por tonelada, saltando desde 593 el año pasado. Así que, a pesar de volúmenes menores, están obteniendo mejores precios en DAP. Ese impulso en los precios es interesante porque su guía para el primer trimestre sugiere que el precio de DAP se mantendrá elevado en el rango de 640 a 670 dólares.

El segmento de Fertilizantes fue prácticamente plano en ventas, pero la compresión de márgenes allí es real: cayó a 10 dólares por tonelada desde 46. Las ventas netas totales fueron de 2.97 mil millones de dólares, lo cual quedó bastante por debajo de la estimación del consenso. Tienen 276.6 millones de dólares en efectivo, pero la deuda aumentó un 28% interanual hasta 4.25 mil millones de dólares, por lo que hay algunas preocupaciones sobre apalancamiento.

Mirando la orientación futura, Mosaic espera volúmenes de potasa entre 2 y 2.2 millones de toneladas en el primer trimestre, con precios de MOP proyectados entre 255 y 275 dólares por tonelada. Para todo el año, apuntan a unas 9 millones de toneladas de potasa y 7 millones de toneladas de producción de fosfato. La verdadera pregunta es si estos precios de las materias primas se mantendrán o si veremos más presión en los márgenes. Sin duda, uno a seguir en el espacio de materiales.