He estado observando muy de cerca el cambio en el sentimiento de los gestores de fondos, y definitivamente hay algo que vale la pena prestar atención aquí. La última encuesta del Bank of America acaba de publicar datos que muestran que, por primera vez en dos décadas, los gestores profesionales están diciendo que las empresas están exagerando con el gasto de capital. Eso es un cambio bastante significativo.

Aquí está lo interesante: desde finales de 2022, aproximadamente el 90% de todo el crecimiento en inversión de capital del S&P 500 ha estado ligado a gastos relacionados con la IA. Estamos hablando de los sospechosos habituales: Meta, Alphabet, Amazon, Microsoft. Estos hiperescalares han estado invirtiendo cantidades masivas de dinero en infraestructura de IA y centros de datos. Pero ahora el mercado parece estar reaccionando a una pregunta sencilla: ¿todo este gasto realmente generará retornos?

El momento también es importante. Este cambio de sentimiento ocurrió en solo los últimos tres meses, y se puede ver reflejado en cómo han estado negociando estas acciones de mega-cap tech. La mayoría de ellas han bajado en el año a pesar de que el S&P 500 se mantiene relativamente bien. Esa divergencia te dice algo sobre dónde están empezando a surgir dudas.

Entonces, ¿qué haces si te preocupa una burbuja de IA? La jugada inteligente podría ser reaccionar diversificando para reducir el riesgo de concentración. Mirando el calendario del rendimiento del mercado, los activos que realmente han superado a la multitud de IA este año incluyen acciones internacionales, inversiones en valor y bonos. La perspectiva reciente de Vanguard sugiere que estas áreas podrían tener mejores retornos ajustados al riesgo en los próximos cinco a diez años.

No estoy diciendo que vendas todas tus participaciones en tecnología mañana. Los mercados cambian rápido — un avance sólido en IA y la narrativa vuelve a cambiar. Pero si estás tratando de protegerte contra la caída de una posible corrección en IA, distribuir capital en acciones internacionales, acciones de valor y renta fija tiene sentido. Se trata de ser reflexivo con tu posicionamiento en lugar de perseguir la narrativa del momento.