Acabo de notar algo interesante sobre cómo el dinero grande se está posicionando en IA en este momento. Peter Thiel, el cofundador de Palantir que dirige Thiel Macro, salió completamente de su posición en Nvidia el último trimestre y apostó todo a tres apuestas en IA. Su cartera está ahora dividida entre Tesla con un 39%, Microsoft con un 34% y Apple con un 27%. Lo que llamó mi atención es que este fondo de cobertura en realidad superó al S&P 500 por 16 puntos en el último año, así que hay una convicción real detrás de estos movimientos.

Empecemos con Tesla. Sí, la compañía perdió cuota de mercado en vehículos eléctricos frente a BYD y todos saben que el negocio automotriz tradicional está luchando. Pero Peter Thiel y otros ya no apuestan por los autos, apuestan por la IA física. La ventaja de conducción autónoma de Tesla es real: Morgan Stanley estima que gastan 10 veces menos en hardware de sensores que competidores como Waymo porque optaron por visión únicamente. Luego está Optimus, el robot humanoide que Elon Musk dice que podría eventualmente representar el 80% del valor de la compañía. Las matemáticas son locas si se cree en ello: habla de que Tesla se convierta en una compañía de 25 billones de dólares, lo que sería un 1800% de potencial alcista desde la valoración actual de 1.3 billones de dólares. La parte difícil es que ni los robotaxis ni los robots humanoides están generando ingresos significativos hoy en día. Pero las firmas de investigación proyectan que las ventas de robotaxis crecerán a un 99% anual hasta 2033, y los robots humanoides a un 54% anual hasta 2035. Ambos podrían ser mercados de varios billones de dólares.

Microsoft es la apuesta más sencilla. La compañía está monetizando la IA a través de software empresarial y la nube. Han lanzado copilotos de IA generativa en toda su suite de Office, y los usuarios activos mensuales pasaron de 100 millones a 150 millones en solo un trimestre. En el lado de la nube, Azure ha ido ganando cuota desde 2022 y ahora tiene aproximadamente 3 puntos porcentuales más que entonces. La verdadera palanca es que Microsoft posee el 27% de OpenAI y tiene derechos exclusivos sobre sus modelos más avanzados hasta 2032, lo que significa que Azure es la única nube pública que puede integrar los últimos modelos como GPT-5. La última encuesta de Morgan Stanley muestra que Azure es el proveedor de nube más probable de ganar cuota en los próximos tres años. Wall Street espera que las ganancias de Microsoft crezcan un 14% anual en los próximos tres años, aunque la valoración a 32 veces las ganancias empieza a ser cara.

Apple es la más complicada. La compañía domina los teléfonos inteligentes y ha construido un ecosistema increíble en tablets, relojes y computadoras. Pero seamos honestos: Apple no ha lanzado un producto nuevo importante desde los AirPods en 2017, y falló completamente en la monetización temprana de la IA. El anuncio reciente sobre usar los modelos Gemini de Alphabet para potenciar Siri podría ser un punto de inflexión. Lo inteligente de externalizar los modelos de IA es que libera a los desarrolladores de Apple para enfocarse en otras iniciativas. Con 2.3 mil millones de dispositivos activos en todo el mundo, Apple podría vender servicios de suscripción de IA a una base instalada enorme. La compañía podría incorporar versiones premium de Apple Intelligence en iPhones y Macs. Dicho esto, la valoración actual a 33 veces las ganancias parece exagerada, y Wall Street solo espera un crecimiento del 10% anual en ganancias.

Lo que me llama la atención de la posición de Peter Thiel es que básicamente está apostando a que la próxima ola de creación de valor provendrá de sistemas autónomos y IA empresarial, no de la tecnología de consumo tradicional. La cartera está concentrada, pero la convicción parece real dada su historial. Ya sea que sigas la misma tesis o no, vale la pena prestar atención a dónde fluye el dinero inteligente en este momento.