Así que Trump acaba de emitir una orden ejecutiva sobre los precios de los medicamentos que tiene a las empresas farmacéuticas y al mercado haciendo algunas acrobacias interesantes en este momento.

Básicamente, la administración está impulsando una política de precios de nación más favorecida, lo que significa que los precios de los medicamentos en EE. UU. se alinearán con las tarifas más bajas en otros países desarrollados. Estamos hablando de posibles recortes del 50-90%. Amenazan con aranceles del 90% a las empresas que no cumplan en 30 días, además de que la FTC está siendo facultada para perseguir prácticas anticompetitivas en patentes y estrategias de precios.

Lo que es sorprendente es cómo reaccionó el mercado. Pensarías que las acciones farmacéuticas se desplomarían, pero el lunes en realidad subieron: Merck +5.2%, Pfizer +3.2%, Gilead +6.7%, Eli Lilly +2.4%. Los inversores parecen estar calculando que esto en realidad no sucederá tal cual, o que el impacto a largo plazo será más manejable de lo que sugiere la conmoción inicial.

Pero aquí es donde se complica. El enfoque de precios de nación más favorecida ha sido bloqueado antes por los tribunales, ya que aparentemente excede la autoridad legal. Los expertos legales ya están señalando que las disposiciones amplias de importación de medicamentos y los programas de importación directa al consumidor van más allá de lo que realmente puede hacer el poder ejecutivo. Esperen órdenes de restricción y años de litigios.

La industria, como era de esperar, está perdiendo la cabeza. PhRMA y BIO argumentan que esto mata la innovación, aplasta la inversión en I+D y afecta desproporcionadamente a las pequeñas empresas biotecnológicas. No están del todo equivocados: muchos medicamentos vendidos en EE. UU. no existen en otros mercados, algunos países ni siquiera publican sus precios, y no hay una forma sencilla de simplemente "igualar" las tarifas extranjeras cuando los sistemas son completamente diferentes.

También hay un ángulo astuto donde la orden podría en realidad beneficiar a las farmacéuticas al debilitar el programa de negociación de Medicare de la Ley de Reducción de la Inflación; algunos analistas piensan que los plazos de exención de medicamentos podrían terminar beneficiando a los fabricantes en lugar de a los pacientes.

La verdadera cuestión es la implementación. La orden es vaga en los detalles. ¿Cómo se aplican los objetivos de precios en 30 días sin una nueva reglamentación? ¿Cómo se manejan las interrupciones en la cadena de suministro si realmente se imponen aranceles? Y si se importan más medicamentos del extranjero, incluyendo potencialmente de China, ¿qué pasa con la fabricación nacional?

A medida que la FTC intensifica las sesiones de escucha sobre conductas anticompetitivas en la industria farmacéutica, probablemente enfrentaremos meses de idas y vueltas entre la administración, los tribunales y la industria. La prueba definitiva será si todo esto realmente se traduce en medicamentos más baratos para los pacientes sin romper la cadena de innovación. Por ahora, parece un juego de ajedrez regulatorio de alto riesgo donde nadie está muy seguro de cómo será el fin.