Así que he estado investigando la última llamada de resultados de Nvidia de finales de febrero, y hay algo bastante interesante que la mayoría de la gente podría estar pasando por alto.

Primero, la plataforma Vera Rubin. Esto no es solo otra actualización incremental de GPU. Estamos hablando de un sistema que reduce los requisitos de GPU en un 75% en comparación con sus chips Blackwell actuales, mientras reduce los costos por token de inferencia en un 90%. Para contextualizar, ese tipo de salto en eficiencia es el que realmente cambia la economía para las empresas de IA. Cuando puedes reducir drásticamente el costo de generar salidas, se desbloquea una nueva capa de demanda.

Nvidia ya está enviando muestras, con la producción en masa aumentando en la segunda mitad de este año. Su director financiero básicamente dijo que cada proveedor de la nube importante desplegará esto. Ese es el tipo de confianza que no se escucha a menudo.

Pero aquí es donde se pone realmente interesante. Durante la llamada de resultados, Jensen Huang hizo esta observación sobre las necesidades de capacidad a largo plazo. Señaló que, históricamente, el mundo gastaba alrededor de 400 mil millones de dólares al año en infraestructura de computación clásica. ¿Su opinión? Las cargas de trabajo de IA requieren aproximadamente mil veces más capacidad que eso. Anteriormente estimó que el gasto en infraestructura de IA podría alcanzar los 4 billones de dólares por año para 2030.

Ahora, esa es una cifra ambiciosa. Pero si las matemáticas cuadran en los requisitos de computación, y si esos costos de inferencia en caída impulsan la adopción como esperaríamos, podría ser incluso conservadora.

En cuanto a la valoración, esto fue lo que llamó mi atención. Nvidia cotiza actualmente a un PER de 36.1. Suena razonable hasta que lo comparas con su promedio de PER de 10 años de 61.6. Eso es un descuento del 41% respecto a su promedio histórico de PER. El consenso de Wall Street para las ganancias del año fiscal 2027 es de 8.23 dólares por acción, lo que sitúa el PER futuro en 21.5.

En perspectiva, el S&P 500 cotiza alrededor de 24.7 en base a los datos históricos. Así que si Nvidia simplemente se mantiene, en realidad podría volverse más barato que el mercado en general en términos relativos.

Lo que pasa es que, dado el tamaño de la oportunidad que Huang está describiendo, no creo que las acciones permanezcan en estos niveles por mucho tiempo. Si esa estimación para 2027 se cumple y el PER promedio vuelve a acercarse a las normas históricas, estarás viendo un potencial de subida significativo desde aquí.

Obviamente, esto no es consejo de inversión, pero la configuración parece bastante atractiva para un capital paciente. La construcción de infraestructura para la IA todavía está en sus primeras etapas, y Nvidia básicamente está compitiendo consigo misma en este momento. Vale la pena mantenerlo en tu radar.