Estos días he visto otra vez un montón de gráficos de "etiquetas de dinero inteligente / agrupación de direcciones", diciendo cómo fluye el capital en esta ola. En realidad, ahora solo confío en la mitad: que una misma persona tenga varias direcciones es demasiado normal, y que varias personas se agrupen en una categoría tampoco es raro. La transparencia en la cadena es real, pero los perfiles los dibuja la gente, y las desviaciones son como la fermentación del pan, no se notan al principio, pero luego de repente se vuelven evidentes.

Yo mismo los tomo como un "termómetro" y no como una "navegación": para ver si está caliente, si hay olor a cadena de liquidación, si realmente voy a actuar, vuelvo a la curva de tasas y la estructura de colateral. Sobre todo últimamente, los ingresos de mineros/validadores, MEV, y la equidad en el ordenamiento han sido muy criticados, y cuando hay mucho tráfico, el flujo de fondos que ves puede ser solo un reflejo distorsionado tras una capa superficial… De todos modos, prefiero ir más despacio, no dejarme llevar por las etiquetas.