He estado observando el panorama macro a largo plazo para el oro últimamente, y honestamente la configuración parece bastante convincente. Muchas personas preguntan si el oro alguna vez bajará de estos niveles, y sí, lo hará; así funcionan los mercados. Pero esto es lo que he estado pensando: estamos lidiando con algunos cambios estructurales serios a los que la mayoría de los traders no están prestando atención.

La historia demográfica es increíble si realmente profundizas en ella. La jubilación masiva de los baby boomers a partir de 2020 cambió todo sobre cómo funciona la inflación. Pasamos de décadas de máxima productividad y mano de obra barata (gracias a China) a un régimen completamente diferente. ¿Esa carrera desinflacionaria que tuvimos en los 2010? Se acabó. Ahora estamos mirando a los gobiernos imprimiendo dinero para cubrir déficits en expansión y obligaciones demográficas. El apetito por resolver realmente estos problemas parece inexistente.

Así que sí, el oro tendrá retrocesos y correcciones; eso es normal. Pero la visión más amplia es que potencialmente estamos entrando en un período donde el dólar se verá presionado fuertemente. Algunos analistas han estado prediciendo una desaceleración económica global significativa alrededor de 2030-2036 cuando todos los boomers alcancen la edad de jubilación completa. Ya sea que eso se materialice o no, las condiciones subyacentes para precios más altos de los metales preciosos parecen estar aseguradas.

En el aspecto técnico, he estado vigilando los gráficos bastante de cerca. El oro rompió algunos niveles clave de resistencia, y los mineros (GDX) han estado mostrando una fuerza interesante. La configuración del patrón sugiere que podríamos ver movimientos bastante significativos al alza, aunque obviamente nada está garantizado. La pregunta no es realmente si el oro alguna vez bajará; es si los inversores están posicionándose para lo que viene después. Ahí es donde parece estar la verdadera oportunidad.