He estado observando muy de cerca el negocio de infraestructura de Dell últimamente, y hay algo que vale la pena prestar atención aquí. Su segmento ISG acaba de publicar unos números de crecimiento de ingresos realmente impresionantes que están cambiando la forma en que pienso sobre la jugada de infraestructura de IA.

Los números hablan por sí mismos. ISG alcanzó los 19.600 millones de dólares en el último trimestre, lo que representa un aumento del 73% año tras año. Para el año completo, están en 60.800 millones de dólares en crecimiento de ingresos, un 40% más. Pero esto es lo que realmente llamó mi atención: el negocio de servidores de IA solo generó 9 mil millones en el último trimestre. Eso no es un error de redondeo, es una parte significativa de su negocio.

Lo que hace esto interesante es la orientación futura. Dell proyecta que los ingresos por IA alcanzarán alrededor de 50 mil millones de dólares en el próximo año fiscal, lo que implica un crecimiento cercano al 100%. También tienen una cartera de pedidos récord de 43 mil millones de dólares. Ese tipo de visibilidad es rara, y sugiere que este impulso no es solo una moda pasajera.

La imagen más amplia es que las empresas están actualizando simultáneamente su infraestructura para cargas de trabajo de IA mientras modernizan sus centros de datos. Sus plataformas de almacenamiento como PowerMax y PowerStore están viendo una demanda constante a medida que las organizaciones enfrentan volúmenes de datos en explosión. Así que ISG está navegando varias olas a la vez: adopción de IA, modernización de infraestructura y crecimiento de datos.

Por supuesto, Dell no está solo en este espacio. Super Micro Computer ha sido agresivo con su enfoque verticalmente integrado y su estrecha colaboración con NVIDIA. HPE está construyendo un portafolio integrado que abarca servidores, redes y nube híbrida. Pero la trayectoria de crecimiento de ingresos y la cartera de pedidos de Dell sugieren que están manteniendo bien su posición.

Desde un ángulo de valoración, la acción cotiza a un P/E futuro de 13.01, mucho por debajo del promedio de la industria de 28.92. La estimación consensuada para las ganancias del próximo año es de 11.72 dólares por acción, lo que implica un crecimiento de aproximadamente el 14% año tras año. Eso es sólido si el impulso de ISG continúa, lo cual la comunidad de analistas parece esperar con proyecciones de un crecimiento total de ingresos del 24.2% en el próximo año fiscal.

La forma en que lo veo, si el gasto en infraestructura de IA continúa a este ritmo y las empresas siguen modernizando sus centros de datos, ISG podría seguir siendo un verdadero motor de crecimiento para Dell. Vale la pena mantenerlo en el radar para cualquiera que siga el espacio de infraestructura y hardware de IA.