Aquí está lo que me molesta últimamente sobre Nvidia. La acción ha aplastado al mercado en los últimos cinco años—estamos hablando de una subida de casi el 1300%. Eso es absolutamente una locura si consideras que el S&P 500 solo logró un 78% en ese mismo período. Sin embargo, a pesar de haber superado las ganancias recientemente con un crecimiento del 73% en los ingresos, la acción en realidad retrocedió después del informe. ¿Cómo es eso posible?

Déjame desglosar lo que estoy viendo. Nvidia acaba de reportar 68.1 mil millones de dólares en ingresos trimestrales, lo cual es realmente impresionante. Para la mayoría de las empresas, ese tipo de crecimiento haría que las acciones se dispararan. Pero Nvidia ya se ha convertido en la empresa más valiosa del planeta con 4.4 billones de dólares. A ese tamaño, hay muy poco espacio para seguir creciendo. El mercado parece estar lidiando con esa realidad.

Lo interesante es que la valoración en realidad ya no parece tan estirada. Claro, cotiza a 37 veces las ganancias pasadas, pero en múltiplos futuros solo es 23 veces—básicamente en línea con el promedio del mercado en 22 veces. Así que no es como si Nvidia estuviera valorada en perfección en el sentido tradicional. El problema podría ser otra cosa completamente distinta. Ha habido cierta debilidad general en el sector tecnológico, ya que los inversores temen que el gasto en IA se salga de control, y honestamente, creo que la gente simplemente está dudando en seguir comprando una acción que ya está en la cima de la montaña.

Aquí está mi opinión: el negocio de Nvidia es legítimamente fuerte. La demanda de chips de IA no se está desacelerando, y la compañía sigue demostrando que puede ejecutar. Si la pillas en una fase de debilidad, todavía podría ser una inversión sólida a largo plazo. Pero sería realista con las expectativas. Incluso duplicar desde aquí sería un objetivo difícil a corto plazo, así que no entres pensando que estás comprando otra subida del 1300%. Dicho esto, para inversores pacientes que creen en la tesis de la IA, todavía hay una razón para poseerla. Solo moderar un poco el hype.