Algo interesante sobre Constellation Energy el mes pasado. La acción subió un 17,5% en febrero, y en realidad hay una historia sólida detrás del movimiento que va más allá de solo buenos números trimestrales.

Entonces, esto fue lo que sucedió: publicaron resultados del cuarto trimestre que superaron las expectativas tanto en ingresos (6.1 mil millones de dólares frente a 5.6 mil millones de dólares de consenso) como en ganancias (2.30 dólares por acción ajustada frente a 2.25 dólares esperado). Eso por sí solo habría sido suficiente para mover la aguja, pero hay más. La compañía ha estado ejecutando bastante bien su estrategia de crecimiento, especialmente después de cerrar la adquisición de Calpine en enero.

Lo interesante es los diferentes tipos de activos de energía de constelación que ahora controlan. Tienen la nuclear como su fortaleza principal, pero el acuerdo con Calpine también aportó capacidad de gas natural y geotermia. Esa diversificación está empezando a dar sus frutos de manera significativa con contratos para centros de datos. Acaban de asegurar 380 MW para una nueva instalación de CyrusOne en Texas, con otros 380 MW comprometidos para la fase dos. Más de 1.1 GW solo para CyrusOne. Sumando sus acuerdos existentes con Microsoft y Meta para energía nuclear, estás mirando una compañía que está posicionada justo donde está la demanda.

Los números del año completo también fueron sólidos. Las ganancias operativas ajustadas subieron de 8.64 a 9.39 dólares por acción, y superaron su rango de orientación por cuarto año consecutivo. Ese tipo de consistencia llama la atención de los inversores.

Ahora, la valoración se ha estirado bastante a 28 veces las ganancias futuras, por encima del S&P 500 e incluso del Nasdaq-100. Es un precio premium para una acción de energía. Pero dado el pipeline de crecimiento que han construido con estos contratos para centros de datos y el impulso de Calpine, probablemente hay más potencial aquí. Se supone que presentarán su estrategia completa para 2026 el próximo mes, lo que podría dar más claridad sobre cuánto potencial de subida ya está incorporado en los niveles actuales.

La verdadera pregunta es si esta trayectoria de crecimiento justifica la valoración premium. Por lo que veo, tienen los contratos asegurados y los activos para cumplir, así que quizás no esté tan estirada como parece a simple vista.