Acabo de revisar las ganancias del primer trimestre de SL Green y hay cosas interesantes sucediendo en el mercado de oficinas de Manhattan en este momento. La REIT reportó una pérdida de 0,30 dólares por acción en el trimestre, lo cual es una caída bastante marcada respecto a la ganancia de 0,20 dólares que tuvieron el año pasado. El FFO fue de 1,40 dólares por acción, bajando significativamente desde 3,07 en el primer trimestre de 2024, por lo que los números están definitivamente bajo presión.

Pero esto es lo que llamó mi atención: todavía están moviendo arrendamientos. Firmaron 45 acuerdos de oficina que cubren más de 600 mil pies cuadrados en el trimestre, lo que demuestra que todavía hay demanda si tienes el producto adecuado. La cuestión es que los alquileres promedio en los nuevos contratos están aproximadamente un 3,1% por debajo de lo que estaban obteniendo antes, por lo que se está viendo esa compresión en el mercado de Manhattan. La ocupación actual se sitúa en 91,8% con una cartera de más de 1,1 millones de pies cuadrados, y la dirección espera aumentar eso al 93,2% para fin de año.

En el lado de inversión, cerraron la adquisición de 500 Park Avenue por $130M y adquirieron la participación de su socio en 100 Park Avenue. También están expandiendo su negocio de servicios especiales, gestionando ahora 4,8 mil millones de dólares en asignaciones activas con otros 10,9 mil millones designados. El liderazgo bajo Marc Holliday continúa navegando lo que claramente es un período de transición para el mercado de oficinas en Manhattan.

El reconocimiento en sostenibilidad también es sólido: Líder del Sector GRESB con una designación de Estrella Verde. El NOI en tiendas iguales en realidad subió un 2,4% excluyendo ingresos por terminación de arrendamientos, por lo que las operaciones subyacentes no se están desmoronando a pesar de los números principales. Vale la pena observar cómo evolucionan las tendencias de ocupación en los próximos trimestres.