Acabo de notar algo interesante sobre cómo los inversores contrarian están jugando en este mercado. Sabes, Burry, el tipo que famoso se puso en corto la crisis inmobiliaria? Bueno, su fondo Scion ha estado haciendo movimientos audaces últimamente que llamaron mi atención.

Así que aquí está la jugada: después de prácticamente liquidar toda su cartera en el primer trimestre (lo cual resultó ser un momento perfecto antes de esa venta en abril), Burry y su equipo comenzaron a comprar en gran cantidad en el segundo trimestre. Pero no las cosas obvias - fueron tras dos acciones que han sido absolutamente destrozadas este año.

La primera es UnitedHealth. El gigante de la salud fue aplastado, con una caída de alrededor del 41% en su peor momento. ¿Por qué? La compañía subestimó enormemente los costos médicos para 2025, y ahora están enfrentando $6.5 mil millones más en gastos de lo previsto. Eso hundió su guía de ganancias de $29.50-$30 a $16 por acción. Además, hay una investigación del DOJ sobre sus prácticas de facturación de Medicare Advantage. Situación bastante sombría, ¿verdad? Pero aquí es donde Burry vio una oportunidad: compró unas 20,000 acciones directamente y otras 350,000 mediante opciones de compra a largo plazo. Otros pesos pesados como Buffett también se unieron.

La tesis parece ser: sí, United tiene problemas reales ahora, pero sigue siendo la mayor aseguradora de salud del país. Ese poder de fijación de precios importa. El balance general en realidad se mantiene - están generando un flujo de caja operativo sólido con un rendimiento de flujo de caja libre de más del 9% y mantienen un dividendo del 3%. Probablemente, Burry piensa que la mayoría de las malas noticias ya están reflejadas en el precio.

La segunda jugada es Lululemon, que ha caído casi un 47% este año. Enfrentan vientos en contra - problemas en la cadena de suministro, aranceles, consumidores más cautelosos con el gasto en lujo, y la caída del auge del ejercicio post-COVID. Pero Burry aún compró 50,000 acciones directamente más 400,000 mediante opciones de compra. Movimiento interesante porque Lulu en realidad superó las estimaciones de ganancias en su último trimestre, tienen $1.3 mil millones en efectivo sin deuda, y planean subir precios para compensar el impacto de los aranceles. Cotiza a 13.5 veces las ganancias futuras ahora.

¿Y qué tienen en común estas acciones? Ambas fueron destrozadas, pero ambas tienen fundamentos sólidos y balances fuertes. Burry parece apostar a que los desafíos a corto plazo ya están completamente reflejados en el precio, y estas empresas tienen la fuerza financiera para sobrevivir y prosperar más adelante. Juego clásico contrarian - comprar cuando todos están en pánico.

El momento de estos movimientos de Burry merece atención. Después de acertar en la llamada de la caída del mercado en abril, claramente se mantiene atento a dónde se esconde el valor real.